Hors collection - Analyse financière internationale - 1re - 337

Conclusion
ANALYSE FINANCIÈRE ET EXTRA-FINANCIÈRE,
UNE INTÉGRATION INDISPENSABLE
Marie-Pierre PEILLON

L

es transformations majeures de nos sociétés auxquelles nous assistons depuis de nombreuses années et qui ne cessent de s'accélérer nous amènent à faire évoluer nos méthodes
d'analyse et de travail. L'analyste financier joue un rôle clé dans ce processus, mais il doit
accepter de repenser certains dogmes hérités de la période récente. Nous aborderons, dans un
premier temps, pourquoi l'analyse extra-financière constitue un apport indispensable à toute
compréhension de l'entreprise. Puis nous examinerons les obstacles à sa diffusion en proposant
quelques pistes pour l'avenir.

Les fondements d'une approche intégrée
Au cours des vingt dernières années, les crises se sont multipliées, de l'explosion de la bulle
internet au début des années 2000 à la crise financière de 2007, suivie par la crise de la dette
souveraine de 2010 jusqu'à la crise sanitaire actuelle : toutes, à l'exception de cette dernière
grâce aux réponses massives et immédiates des politiques économiques, se traduisent par un
impact considérable sur la valeur des actifs. Mais ces crises doivent être également appréhendées comme des vecteurs d'accélération des profondes mutations traversées par nos économies
et illustrées par les trois grandes transitions que nous devons gérer : la transition environnementale pour conduire vers une économie bas carbone et respectant la biodiversité, la transition
démographique face au vieillissement de la population et aux inégalités croissantes et la transition numérique, reflet de la quatrième révolution industrielle.
Face à ces défis à surmonter les crises et à répondre à ces changements structurels, les économistes comme les analystes éprouvent de grandes difficultés à gérer ces retournements de tendances tant les outils et méthodes classiques utilisés, conduisent à une myopie généralisée. Il est
donc plus que nécessaire de sortir du cadre conceptuel de la finance traditionnelle et d'ouvrir de
nouvelles voies. C'est une des réponses que tentent d'apporter les principes de l'intégration des
critères ESG (environnementaux-sociaux/sociétaux-gouvernance) à l'analyse financière.
Cette approche présente trois atouts : d'une part, elle prolonge l'analyse fondamentale et permet de revenir à une approche de moyen/long terme, d'autre part, elle élargit le champ d'investigation de l'analyse à des enjeux qui ont un impact fort sur l'entreprise et son environnement
en intégrant tous les stakeholders, et non les seuls shareholders, et de ce fait, elle conduit à une
appréciation globale de l'entreprise, permettant à l'analyste d'appréhender les risques et les
opportunités.

335
Hors collection - Analyse financière internationale - 1re

Table des matières de la publication Hors collection - Analyse financière internationale - 1re
