Hors collection - Innovations financières et Réforme monétaire, ou comment sortir du piège de la dette - 128

InnovatIons fInancIères et réforme monétaIre, où comment sortIr du pIège de la dette
dans l'ensemble de l'édifice monétaire. La dette juridiquement due dans
le système monétaire par le détenteur est une valeur nominale qui
constitue nécessairement un plafond de ce qu'il paiera. L'écart déterminé
par la comparaison entre la valeur nominale et la valeur comptable apparaissant
dans les états financiers devient mécaniquement le plancher audelà
duquel la valeur ne peut descendre.
Les bilans des entreprises sont la contrepartie des opérations entre elles et
avec les ménages. Pour autant, dans la mesure où les ménages ne sont pas
soumis à des obligations comptables (tenue de livres et de registres
lorsqu'ils ne sont pas exigés au plan fiscal), ils n'apparaissent pas en tant
que tels dans M5, mais existent en tant que contrepartie des entreprises
auprès desquelles ils se fournissent et travaillent.
Il est également utile de rappeler que notre objectif d'observer les
échanges en cours devrait inclure la capacité de changer non pas les faits
juridiques réels provenant des échanges, mais plutôt de faire évoluer la
vision dans l'espace-temps de ce qu'est le monde financier. La loi ou la
jurisprudence sont ce qu'elles sont (lorsqu'elles existent), les instruments
sont également juridiquement définis, de même que les données chiffrées
collectées sur les transactions provenant des bases de données des organismes
statistiques. Tous ces éléments ont un effet sur la liquidité monétaire
et doivent être chacun analysés afin d'évaluer la vitesse de circulation
de la monnaie et les risques de contagion d'une défaillance.
Enfin, les données des états financiers peuvent être analysées suivant des
paramètres différents selon l'angle d'observation, cela peut être celui des
normes comptables (notion qui fixe le contrôle exclusif ou partagé d'une
entreprise), ou celui de la juridictionnalisé qui sanctionnera l'application
des règles d'échange applicables (droits de douane, quotas, normes...) ou
déterminées par la dépendance entre les acteurs. Ces dernières approches
qui considèrent des angles infinis d'analyse n'ont pas de bases statistiques
normées et officielles, même si l'on conçoit aisément que certains critères
peuvent orienter les analyses. Certains pays sont liés économiquement
par des échanges à travers des sociétés opérant sous leur contrôle. C'est
par exemple le cas du Japon dont les entreprises utilisent les pays voisins
pour fabriquer par l'intermédiaire de filiales. L'Allemagne peut être vue
de la même façon avec certains pays d'Europe de l'Est. Bien sûr, les politiques
monétaires ne fonctionneront pas et ne se transmettront pas de la
même manière si les facteurs de performance se modifient, avec des
pénuries apparaissant dans le temps dans un pays (pénurie de maind'œuvre
au Japon) et des disponibilités importantes dans d'autres (ins128

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