TAUX ACTUARIEL DE L'EMPRUNT (Vo - commissions) = a1 = a2 = ... = an : (1 + t)-1 + a2 (1 + t)-2 + ... + an (1 + t)-n Vo = Montant de l'emprunt ; n = Durée de l'emprunt. On trouve t par interpolation. Si a = constante : a1 (Vo - commissions) = a [1 - (1 + t)-n t On trouve t par interpolation. TAUX ACTUARIEL DU CRÉDIT-BAIL Redevance versée début de période DG + Redevance + redevance × 1 - (1 + t)-(n-1) = (Vo - Frais de dossier) On trouve t par interpolation. Redevance versée fin de période DG + Redevance × 1 - (1 + t)-n = (Vo + (Op - Frais de dossier) t DG = dépôt de garantie ; Op On trouve t par interpolation. = option d'achat ; n = Durée du crédit-bail COÛT DU CAPITAL OU COÛT MOYEN PONDÉRÉ DU CAPITAL (CMPC) CMPC du financement par emprunt CMPC = [Rc × CP Capitaux investis + ] Rd × DF Capitaux investis CP = Capitaux propres (autofinancement) ; DF = Dettes financières = emprunt : Capitaux investis = CP + DF ; Rc = Coût des capitaux propres : Rd = Taux d'endettement net d'IS, soit Rd (1 - Taux d'IS) CMPC du financement par crédit-bail CMPC = [Rc × CP Capitaux investis + ] Rcb × DF Capitaux investis CP = Capitaux propres = Loyers de début de période + Dépôt de garantie ; DF = Dettes financières = Valeur du bien financé par créditbail - CP ; Rc = Coût des capitaux propres : Rcb = Taux du crédit-bail par les FNT t ] + (Op - DG) (1 + t)-n - DG) (1 + t)-n Structure du financement