CHAPITRE 3 - Comment négocie-t-on ? 75 3 Lesdifférentsordresde Bourse Une fois le compte-titres ouvert, les ordres peuvent être passés. On recense les ordres suivants : - ordre au marché : il est prioritaire sur tout autre ordre. L'investisseur est donc assuré de l'exécution totale de son ordre s'il y a cotation, mais ne dispose d'aucune maîtrise sur le prix. À l'ouverture, l'ordre est exécuté au cours d'ouverture ; en cours de journée, il est confronté aux ordres restants jusqu'à exécution complète ; - ordre à cours limité :l'ordre est donné avec une limite de prix (plafond pour un ordre d'achat et plancher pour un ordre de vente). Il permet donc de maîtriser le prix d'exécution mais son exécution peut être partielle car l'ordre ne sera pas exécuté tant que le cours n'est pas inférieur (supérieur) à la limite fixée pour un achat (une vente) ; - ordre stop :l'ordre se déclenche lorsqu'une limite de prix est atteinte (limite à la hausse pour un achat, àlabaissepour unevente). Un ordre à seuil de déclenchement (dit « stop loss ») se transforme automatiquement en un ordre au marché pur dans le carnet d'ordres central. Un ordre à plage de déclenchement (dit « stop limit ») si transforme automatiquement en un ordre à cours limité ; - ordre indexé :c'est un ordre d'achat ou vente pour une certaine quantité de titres à un cours limité qui suit en permanence la meilleure demande ou meilleure offre dans le carnet d'ordres, à l'identique ou avec un écart automatique. Ceci signifie qu'à chaque mise à jour automatique de la limite, l'ordre indexé est assorti d'une nouvelle priorité horaire. Le donneur d'ordre peut le paramétrer comme un ordre indexé primaire (la limite de cours est constamment mise à jour pour s'ajuster la demande dans le cas d'un achat, à l'offre dans le cas d'une vente) ou comme un ordre indexé au marché (la limite de cours est constamment mise à jour avec imputation obligatoire d'un écart sur l'offre du moment dans le cas d'un achat, ou sur la demande du moment dans le cas d'une vente) ; - ordre en milieu de fourchette : il sera exécuté au milieu de la fourchette constituée de la meilleure demande et de la meilleure offre au moment de son arrivée dans le carnet d'ordres. ■ Comment libeller un ordre ? L'ordre doit stipuler : - le nom de la valeur et son code ISIN ; - le sens de l'opération (achat/vente) ; - la quantité de titres ;