96 L'ESSENTIEL DES MÉCANISMES DE L'ÉCONOMIE Face à la crise sanitaire du COVID-19 et des très fortes menaces sur la croissance économique mondiale engendrées par les décisions de confinement de la population, les banques centrales ont continué d'intervenir. Pour soutenir le financement de l'économie par le canal du crédit bancaire et celui du financement de marché, l'Eurosystème a mis en œuvre 3 nouveaux types de mesures : - adaptation et extensions des opérations de crédit (assouplissement des conditions des opérations de TLTRO) ; - baisse des exigences du dispositif des titres acceptés en garanties des prêts (collatéral), renforcement des programmes existants (enveloppe supplémentaire de 120 milliards d'euros d'ici la fin 2020) ; - et mise en place d'un nouveau programme d'achats de titres pour faire face à l'urgence pandémique (l'enveloppe du Pandemic Emergency Purchase Programme, PEPP, s'élève à 1350 milliards de d'euros). Mais la dette accumulée pendant la crise sanitaire a poussé l'Europe à se mettre à la diète pour rembourser celle-ci. Couplée à des poussées inflationnistes dues au renchérissement des matières premières, le temps de la politique monétaire (trop) accommodante a sonné dès l'année 2022 ; la BCE relève alors ses taux d'intérêt directeurs, effaçant ainsi une décennie de taux inférieurs à 1 %, voire négatifs.