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F a m i l y O F F i c e e t F a m i l l e
Le Yale Endowment Fund (41.4 milliards de dollars au 30 juin 2022) a
obtenu une performance remarquable avec un niveau de risque (volatilité)
en ligne avec les objectifs, en adoptant une allocation stratégique très
différente de celle des autres fonds, par exemple avec un objectif long
terme de 17 % investis en private equity et 27 % en actifs tangibles (real
assets) incluant l'immobilier mais aussi le pétrole et le gaz, le bois
(timber). En 2021 le fonds a réalisé une performance de 40,2 % tandis
que le patrimoine a pu être préservé en 2022, année pourtant difficile,
avec une performance positive de 0.8 %.
Une famille très fortunée, qui a cédé son entreprise, a d'ailleurs recruté
pour son Family Office établi à Londres un des dirigeants du Yale
Endowment Fund pour adopter désormais ce même style de gestion. Ceci
conforte l'idée que les investisseurs à long terme, qu'ils soient familiaux
ou institutionnels, se retrouvent sur les mêmes idées dès lors que leurs
objectifs sont comparables, la pérennisation des actifs à l'horizon 99 ans,
que ce soit dans l'intérêt des petits-enfants de leurs petits-enfants ou,
dans l'autre cas, des futurs étudiants et des professeurs retraités de
l'époque.
Dans les différents domaines d'investissement, les statistiques du passé
permettent de réfléchir à l'allocation stratégique. Les « nouveaux » placements
alternatifs procurent moins de recul, d'où une impression ou une
réalité d'un risque d'erreur plus élevé, ainsi que l'ont confirmé les évolutions
des marchés en 2007 ou en 2022. La situation sur la blockchain, les
actifs dématérialisés à l'image de la cryptomonnaie souffre aujourd'hui
de la même appréhension. Le secteur à ce jour non réglementé depuis son
apparition renforcée depuis 2017 interroge. On note sur cette activité
une grande disparité de l'information et de la connaissance par quelques
acteurs. Les familles désireuses de participer à l'évolution des secteurs
d'activité challengent leur family officer sur ces supports et la potentielle
croissance du sous-jacent.
La finance poursuit ses recherches et veille à ne pas rater des évolutions
qui pourraient conduire à certaines révolutions dans le secteur : soit sur
la production de supports nouveaux soit sur des comportements à intégrer
pour une formation à jour des techniques nouvelles et de l'accompagnement
au mieux des intérêts des familles.
Après un scénario très positif dans les premières années, on a pu constater
une forte baisse de l'intérêt pour ce marché courant 2022 du fait d'abord
de mauvaises informations sur les acteurs du milieu, ensuite d'une hausse
des taux venant sanctifier la baisse de ces produits et enfin de la poten142

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