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F a m i l y O F F i c e e t F a m i l l e
Les commissions perçues
par les gestionnaires
Dans le choix à effectuer entre les différentes propositions, cet élément ne
doit pas constituer le facteur principal : le rôle du Family Office est de
conseiller la famille dans le choix des gestionnaires qui obtiendront pour
elle les meilleurs résultats d'ensemble (mesure de la performance ajustée
du risque), en prenant la vue globale des intérêts patrimoniaux, et qui ne
seront pas nécessairement les moins-disants.
Dans ce contexte cependant, il va de soi que la famille souhaite bénéficier
de conditions avantageuses, aussi bonnes que celles dont bénéficie tout
client dont les avoirs confiés sont d'un montant comparable au sien. Le
taux des commissions, s'il n'est pas l'élément principal de sélection des
gestionnaires, ne peut donc être ignoré.
Le rôle du Family Office ne doit pas être vu par les gestionnaires comme
celui du « cost killer » qui va tenter d'obtenir pour le compte de la famille
des taux de commissions inférieurs à ce que le marché juge raisonnable.
Mais il est là pour défendre les intérêts de la famille et veiller à ce que les
commissions soient fixées à un niveau normal et suffisamment motivant
pour le partenaire. Le Family Office s'assure que la famille ne surpaye
pas les prestations. Ceci est vrai pour les gestionnaires de portefeuilles,
mais tout autant pour les contrats d'assurance-vie, les consultations de
fiscalistes ou d'avocats spécialisés.
Chaque service ayant une valeur, le métier du family officer est de justifier
des frais réels et mérités par chacun.
À cette fin, le family officer va s'efforcer de décortiquer toutes les commissions
qui ne sont pas nécessairement apparentes, à commencer bien
entendu par les commissions de bourse, les commissions de change, les
rétrocessions de commissions perçues sur des placements extérieurs. Sans
contrevenir à la réglementation en vigueur sur les rétrocessions de commissions,
le Family Office s'efforcera donc, pour le compte de la famille,
de réduire le total des commissions perçues par les gestionnaires qui
viennent réduire la performance des actifs.
Comme on le verra plus loin, son rôle ne s'arrête pas là : il devra également
veiller en permanence, sur l'ensemble des opérations, au minimum
par sondage, à ce que les conditions initialement fixées soient respectées
et qu'il n'y ait pas d'évolution progressive dans un sens défavorable à son
mandant. On constate souvent que des tarifications négociées peuvent se
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