PARTIE 4 Le régime fiscal des porteurs de parts de fonds de fonds 747. Les fonds de fonds de capital-investissement sont des fonds qui investissent dans d'autres fonds, eux-mêmes investis directement ou indirectement dans des entreprises généralement non cotées. De ce fait, les fonds de fonds se distinguent des fonds « directs » en ce sens qu'ils offrent à leurs investisseurs une mutualisation des risques plus importante. En effet, un fonds est généralement investi dans un domaine particulier. Ses performances sont donc conditionnées à l'évolution de son secteur d'investissement. C'est tout l'intérêt du fonds de fonds. Il permet de diversifier les investissements du fonds « de tête » qui pourra investir dans des fonds sous-jacents spécialisés dans une multitude de segments différents du marché. Chaque gestionnaire de fonds de fonds déterminera l'allocation à chaque type de risque en fonction de sa propre sensibilité. Les fonds de fonds se distinguent en cela des fonds maîtres et nourriciers. Mais cette distinction tend à se réduire avec la directive AIFM. 797