126 EXERCICES CORRIGÉS D'ANALYSE FINANCIÈRE Son montant peut être vérifié à l'aide de la formule suivante : Actif de trésorerie 19 746 - Passif de trésorerie 3 420 - = Trésorerie nette = 16 326 Au vu du bilan fonctionnel, la structure financière de l'entreprise Rando est équilibrée. En effet, le fonds de roulement net global est positif et permet de financer le besoin en fonds de roulement d'exploitation. La trésorerie est donc positive. 2* RATIO DE COUVERTURE DES EMPLOIS STABLES Le ratio de couverture des emplois stables N est de : 5 432 724 3 861 840 = 140,70 % Il confirme l'existence d'un fonds de roulement net global positif puisqu'il est supérieur à 100 %. Le taux de couverture a augmenté entre N - 1 et N. En revanche, il est inférieur à celui du secteur. Nous pouvons en déduire : - d'une part que la diversification de la production et la progression de l'activité n'ont pas généré d'amélioration de la sécurité financière de l'entreprise ; - d'autre part que la marge de sécurité financière de l'entreprise est inférieure à celle du secteur sur les trois dernières années. 3* CAUSES DE LA DÉGRADATION DE LA TRÉSORERIE Deux facteurs sont à l'origine de la détérioration de la trésorerie : - l'augmentation régulière des ventes qui a pour effet d'augmenter le besoin en fonds de roulement d'exploitation ; - le caractère saisonnier de l'activité qui crée des besoins en trésorerie en périodes de forte activité voire des pics de trésorerie négative. Face à cette situation récurrente, l'entreprise Rando peut : - renforcer ses capitaux propres afin d'améliorer son fonds de roulement net global (insuffisant par rapport au secteur d'activité) et de mieux contrôler sa croissance ; - obtenir des crédits à court terme auprès de la banque (crédit de campagne par exemple), négocier des délais de paiement plus avantageux auprès des fournisseurs ou encore optimiser la gestion des stocks (réduction en période creuse) afin de réduire le besoin en fonds de roulement d'exploitation.