52 EXERCICES CORRIGÉS D'ANALYSE FINANCIÈRE Corrigé 8 Rentabilité économique et rentabilité financière 1* TAUX DE RENTABILITÉ ÉCONOMIQUE Le taux de rentabilité économique (TRE) est égal à : Résultat d'exploitation net d'impôt Actif économique soit : 15 840 264 000 2* TAUX DE RENTABILITÉ FINANCIÈRE Le taux de rentabilité financière (TRF) s'élève à : Résultat net de l'exercice Capitaux propres 3* COMMENTAIRES Nous constatons que : - le taux de rentabilité financière (8,2 %) est supérieur au taux de rentabilité économique (6 %) ; - le taux de rentabilité économique (6 %) est supérieur au taux d'intérêt des dettes financières (5 %). Par conséquent, l'endettement a un effet positif sur la rentabilité financière de l'entreprise. L'effet de levier est donc positif. Il est égal à : (6 % - 5 %) 144 000 120 000 8,2 % - 6 % = 1,2 % = 1,2 % Il correspond à la différence entre le taux de rentabilité financière et le taux de rentabilité économique : 9 840 soit : 120 000 = 8,2 % = 6 %