64 L'ESSENTIEL DU PRIVATE EQUITY ET DES LBO -- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- --- -- -Total 4 000 40 000 2 000 2 000 000 3 000 1 500 000 9 000 3 540 000 Prix unitaire de souscription selon la situation 10 1 000 Source : Capital-risque : Guide des bonnes pratiques - AFIC - 2010. 1) Ajustement de prix par rétrocession d'actions La rétrocession par l'entrepreneur à l'investisseur de ses anciennes actions est un mécanisme simple sans création d'actions nouvelles. La rétrocession se fait au prix de revient du premier tour et souvent pour un euro symbolique. Le nombre d'actions X à rétrocéder est donné par la formule : xi pi X= - xi pn pn Avec : X : nombre d'actions à rétrocéder à l'investisseur du premier tour pi : prix de souscription des actions lors du premier tour xi : nombre d'actions souscrites par l'investisseur lors du premier tour pn : prix de souscription des actions nouvellement émises Table de capitalisation avec ajustement de prix par rétrocession d'actions Situation avant Ajustement Actionnaires Fondateurs Investisseurs historiques Nouveaux investisseurs Total Nombre d'actions Structure du capital Nombre d'actions 4 000 44,44% -2 000 2000 22,22% 2000 3000 33,33% 100% Montants -1 € 1 € Nombre d'actions Situation après Structure du capital Montants 2 000 22,22% 39 999 € Coût unitaire 20 € 4000 44,44% 2000 001 € 500 € 9 000 3000 33,33% 1500 000 € 500 € 100% 3 540 000 € 9 000 Source : Capital-risque : Guide des bonnes pratiques - AFIC - 2010. 500