Partie 1 - Le diagnostic financier des comptes sociaux La politique d'investissement est appréciée par l'importance des investissements réalisés au cours d'un exercice : - un ratio tendant vers 1 est le signe d'un renouvellement des moyens de production. L'entreprise est dans une phase d'expansion ; - un ratio tendant vers 0 est le signe d'une baisse de la politique d'investissement. L'entreprise est dans une phase de sous- investissement. Un ratio élevé est le signe d'un outil de production neuf. Un ratio faible indique à la fois un vieillissement des installations et une incapacité pour l'entreprise à y faire face. Plus le ratio est faible, plus l'outil de production est obsolète, générant un risque de prise de marché par les concurrents. L'entreprise doit donc investir pour maintenir son outil de production à niveau. Ce ratio doit être interprété avec prudence car un ratio très faible peut provenir de la présence de constructions amortissables sur une durée longue. E 1 Les ratios d'endettement Le niveau d'endettement d'une entreprise est nécessaire pour étudier sa situation financière. Le ratio d'indépendance financière Le ratio d'indépendance financière caractérise l'importance de l'endettement à long terme de l'entreprise. Un ratio trop faible indique que l'entreprise est dépendante des tiers qui la financent. Ce ratio ne devrait pas en principe être inférieur à 0,5. Ce ratio se calcule comme suit : Indépendance financière = Ressources propres Ressources stables 2 Le ratio d'autonomie financière ou taux d'endettement financier Le ratio d'autonomie financière mesure le niveau d'endettement de l'entreprise et sert à apprécier le risque des créanciers de l'entreprise. La norme bancaire veut que ce ratio soit inférieur à 1. Les banques refusent en principe d'accorder des crédits aux entreprises dont le taux d'endettement est supérieur à 1. Un ratio supérieur à 1 signifie que les banques contribuent plus au financement à long terme que les actionnaires, ce qui entraîne deux conséquences : - les banques prennent plus de risques que les actionnaires alors qu'elles ne sont pas juridiquement propriétaires de l'entreprise ; - l'entreprise est dépendante financièrement, générant une autonomie de décision réduite. 110