Partie 2 - La politique d'investissement Le DRCI est déterminé à partir des FTE actualisés cumulés : Éléments FTE FTE actualisés au taux i FTE actualisés au taux i Fin N+1 FTE1 FTE1 (1 + i)-1 FTE1 ' = FTE1 ' Fin N+2 FTE2 Fin N+3 FTE3 FTE2 (1 + i)-2 FTE1 ' + FTE2 = FTE2 ' ' FTE3 (1 + i)-3 FTE1 ' + FTE2 = FTE3 ' ' + FTE3 ' Si le capital investi est compris entre le cumul des FTE fin N+2 et le cumul des FTE fin N+3, il sera rentabilisé dans une période comprise entre 2 et 3 ans. On trouve le délai par interpolation. L'investissement est considéré comme rentable si le délai est inférieur à un délai de référence arbitrairement fixé par l'entreprise. Plus le délai est court, plus vite le capital investi sera récupéré et moins le projet sera risqué. Cependant, le DRCI privilégie les investissements de court terme qui ne sont pas forcément les plus rentables ; cela constitue une limite à son utilisation. De plus, ce critère ne doit pas être utilisé seul car il privilégie les projets présentant des FTE élevés sur les premières années, les FTE de début de période subissant moins le poids de l'actualisation. APPLICATION CORRIGÉE La société CAL souhaite investir début N+1 dans un projet de 350 K€. Évaluer la rentabilité du projet à partir des informations suivantes. Éléments CA HT - Charges variables = MCV - Frais fixes décaissables - DAP = Résultat d'exploitation avant IS Résultats prévisionnels (K€) N+1 6 600 2 640 3 960 5 000 1 200 - 2 240 On supposera que l'entreprise dégagera des bénéfices dans d'autres activités. N+2 7 820 3 128 4 692 5 000 1 200 - 1 508 N+3 9 000 3 600 5 400 5 000 1 200 - 800 N+4 10 400 4 160 6 240 5 000 1 200 40 218