PARTIE 2 - Diagnostic approfondi Approche Brute Approche Nette Capitaux propres du groupe + Intérêts minoritaires + Provisions non courantes (pour retraites) + Dettes financières à long terme + Dettes financières à court terme Capitaux propres du groupe + Intérêts minoritaires + Provisions non courantes (pour retraites) + Dettes financières à long terme + Dettes financières à court terme + Découverts bancaires − Trésorerie et équivalents de trésorerie Actif = Capitaux employés b Endettement financier brut = Dettes financières à long terme + Dettes financières à court terme Endettement net = [Dettes financières à long terme + Dettes financières à court terme] + Découverts bancaires − Trésorerie et Équivalents de trésorerie Actif Calcul des capitaux employés à partir de l'actif Les capitaux employés représentent la différence entre le total de l'actif (Total Assets) et le passif à court terme (Current Liabilities). Capitaux employés = Total Actif net - Passifs exigibles Avec : Passifs exigibles = Passifs non courants + Passifs Courants - Dettes financières à long terme - Dettes financières à court terme - Provisions pour retraites. Pour une approche nette, il faut retirer les Découverts bancaires du passif exigible et la Trésorerie et équivalents de trésorerie Actif de l'actif net. Les capitaux employés correspondent aussi au montant des actifs immobilisés nets et du BFRE. Capitaux employés = Immobilisations nettes d'exploitation + BFRE 3 Le calcul des capitaux investis (Invested Capital) Les capitaux investis représentent l'ensemble des actifs utilisés par le groupe, dont une partie sera financée par les actionnaires. Si la hausse de ces actifs est trop importante et ne génère pas pour autant une activité et suffisamment rentable, la performance délivrée aux actionnaires sera peu élevée. Les capitaux investis sont déterminés à partir des capitaux employés : Capitaux investis = Capitaux employés - AHE + PHE Avec : - 88 AHE = Immobilisations financières + Titres mis en équivalence + Immeubles de placement + Prêts + VMP + Impôts différés + Actifs détenus en vue de leur cession + Autres actifs non courants ;