PARTIE 1 - Opérations de fusion 1. Calculez l'ANCC exploitation (hors fonds de commerce) et l'ANCC hors exploitation. 2. À l'aide des extraits du compte de résultat de l'exercice N, calculez la valeur de l'entreprise en prenant en compte le calcul d'un goodwill. Il sera tenu compte d'un taux d'actualisation de 10 % en se limitant à 5 années de rente : a) Calculez sur l'ANCC au taux de 8 % ; b) Calculez sur la VSB au taux de 6 % ; c) Calculez à partir des CPNE (le besoin en fonds de roulement est de l'ordre de 27 jours de CA HT sur 360 jours) au taux de 7 %. Corrigé 1. Calcul de l'ANCC exploitation et l'ANCC hors exploitation (en K€) Capitaux propres 2 000 + 4 842 + 920 + 420 Plus- value - Fonds de commerce - Frais d'établissement - Immobilisations E - Immobilisations HE - crédit- bail Dividendes Impôt différé - Frais d'établissement - Provisions réglementées - Plus- value HE Actif net comptable Part des biens hors exploitation : 3 000 + 90 - 300 = 2 790 K€ ANCC lié à l'exploitation : 11 657 - 2 790 = 8 867 K€ 8 182 - 880 - 40 13 000 - 9 080 3 000 - 1 800 1 500 - 1 370 920 × 50 % 40 × 25 % 420 × 25 % 1 200 × 25 % 3 920 1 200 130 - 460 10 - 105 - 300 11 657 22