Le crowdfunding immobiLier Le promoteur fait appel au crowdfunding pour abonder les fonds propres qu'exige la banque pour octroyer son prêt. Elle collecte donc ce complément de fonds propres par émission d'obligations. Ces obligations sont proposées à la souscription par l'intermédiaire d'une plateforme de crowdfunding immobilier. Il s'agit la plupart du temps d'une créance de rang 2. Elle ne pourra pas être remboursée avant la dette bancaire (créance de rang 1). Cette créance est en revanche prioritaire sur le remboursement des fonds propres des associés de la société de projet qui porte l'opération. Une fois le projet livré et commercialisé, il est nécessaire de rembourser les financeurs du projet selon leur rang. En premier lieu, le nominal du crédit bancaire est remboursé (les intérêts ayant, eux, été versés tout au long du projet). Ensuite, le contrat obligataire (crowdfunding) est remboursé avec le coupon. Le promoteur et ses associés récupèrent en dernier les fonds propres qu'ils ont immobilisés en début de projet. Le solde constitue la marge, distribuée au promoteur et à ses associés. Figure 7. Du chiffre d'affaires au cash généré par une opération de promotion immobilière 123