Les Carrés DCG - DCG 6 - Exercices corrigés Finance d'entreprise - 4e - 88

Sujet 9 - Société LOGI
Charges financières versées au cours de l'exercice
Produits financiers reçus au cours de l'exercice
Impôt sur les sociétés versé au cours de l'exercice
Participation
Charges exceptionnelles versées au cours de l'exercice
Produits exceptionnels reçus au cours de l'exercice
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité
Flux de trésorerie générés par l'activité (A)
- 15 271
+ 808
- 0
- 0
- 5 642
+ 1 708
- 829
136 381
Les flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement et de financement sont conformes à ceux issus du tableau
de flux de trésorerie réalisé à partir du résultat de l'exercice.
3. Ratios de la société et de son secteur d'activité
Éléments
N
Taux de variation du chiffre d'affaires
Taux de valeur ajoutée
Charges de personnel / Valeur ajoutée
Charges d'intérêt / Valeur ajoutée
Rentabilité économique avant IS
Taux d'endettement
CAF
Capacité de remboursement
4,54 %
1 174 348 / 1 687 455 = 69,59 %
649 431 / 1 174 348 = 55,30 %
15 110 / 1 174 348 = 1,29 %
31 933 / (124 514 +579 125) = 4,5 %
579 125 / 124 514 = 465 %
170 150 €
579 125 / 170 150 = 3,4 ans
4. Diagnostic financier
Activité et profitabilité
La société LOGI connaît une progression de son chiffre d'affaires de 4,54 % en N par rapport à l'exercice précédent,
nettement meilleure que la moyenne du secteur d'activité (− 0,20 %). On constate une hausse des achats
de matières premières de 5,6 %. Les autres achats et charges externes sont quant à eux en baisse par rapport à
l'exercice précédent (− 2,35 %) ; de ce fait la consommation de l'exercice diminue de 1,47 %. La valeur ajoutée
s'est améliorée de 7,4 % et le taux de valeur ajoutée de 69,79 % du chiffre d'affaires HT est toujours supérieur
à celui du secteur (67,74 %).
Les frais de personnel diminuent de 2,14 %. La valeur ajoutée rémunère les charges de personnel à hauteur de
55,30 % contre 60,70 % pour le secteur d'activité. L'excédent brut d'exploitation ressort à 453 301 €, en progression
de 27,48 %, ce qui montre une meilleure performance économique. La baisse des dotations de 11,54 %
montre que l'entreprise ne maintient pas sa capacité de production. Le résultat d'exploitation redevient positif,
passant de − 79 355 € à + 31 933 €. La rentabilité économique a progressé mais elle demeure inférieure à celle
du secteur (7 %). Les frais financiers baissent de 17,13 %. Le résultat courant avant impôt est positif ; il en est de
même pour le résultat de l'exercice.
En conclusion, la hausse de l'activité et la bonne maîtrise des charges ont permis l'amélioration de la profitabilité
de l'entreprise : hausse de la valeur ajoutée et de l'excédent brut d'exploitation, résultat net redevenu bénéficiaire.
Équilibre financier et trésorerie
Le tableau de flux de trésorerie réalisé à partir du résultat d'exploitation met en évidence un résultat brut d'exploitation
positif, grâce à la restauration du résultat d'exploitation, en nette amélioration par rapport à N−1. Le besoin
en fonds de roulement a sensiblement augmenté en raison essentiellement de la hausse des créances d'exploitation.
Le résultat brut d'exploitation est suffisant pour couvrir la hausse du besoin en fonds de roulement d'exploitation ;
même si les charges d'intérêt ont sensiblement baissé à la suite du désendettement de l'entreprise, elles pèsent
encore lourdement sur le flux net de trésorerie d'exploitation ; ce dernier reste toutefois largement suffisant et
permet de dégager un flux net de trésorerie généré par l'activité positif de 136 381 €.
Le tableau de flux de trésorerie réalisé à partir du résultat de l'exercice met en évidence une marge brute d'autofinancement
positive, grâce à la restauration de la profitabilité, en nette amélioration par rapport à N−1. Comme
nous l'avons indiqué ci-dessus, le besoin en fonds de roulement a sensiblement augmenté.
La marge brute d'autofinancement est suffisante pour couvrir cette hausse du besoin en fonds de roulement et
permet de dégager un flux net de trésorerie généré par l'activité positif de 136 381 €.
L'entreprise a investi mais elle ne maintient pas sa capacité de production car les investissements sont inférieurs aux
dotations de l'année. Cela pourrait poser un problème à l'avenir, les équipements déjà anciens devenant obsolètes
à plus ou moins court terme, et cela risquerait de peser sur l'image de marque de l'hôtel. Aucune distribution
de dividendes n'a eu lieu en N, en raison de l'absence de bénéfice en N−1. L'entreprise s'est désendettée. Elle a
remboursé 94 795 € de dettes financières et y a substitué en partie des capitaux propres (augmentation de capital
de 50 000 € non entièrement libérée). Elle a également bénéficié d'une subvention d'investissement pour financer
partiellement les investissements de l'année.
87
67,74 %
60,70 %
1,69 %
− 11,03 %
1 500 %
71 716 €
N−1 (donné)
Secteur (donné)
− 0,20 %
61,40 %
64,40 %
1,20 %
7 %
74,70 %
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