City & York - Le capital-investissement - 1re - 154

L e s p r o f e s s i o n n e L s : L e s f o n d s d ' i n v e s t i s s e m e n t
Le signing est le jour où les parties s'engagent définitivement à réaliser la
transaction. C'est donc bien le jour de la signature du protocole d'investissement.
Le closing, quant à lui, est le jour où les fonds sont débloqués
au profit de la société. Celui-ci n'intervient que plusieurs jours, peut-être
semaines, voire mois après le signing.
Entre le signing et le closing, les parties s'engagent à collaborer de bonne
foi. Certains documents doivent encore faire l'objet d'une négociation.
Nulle partie ne peut faire échouer ces négociations volontairement en
s'arc-boutant sur des détails dérisoires. Les dirigeants de la société doivent
informer les investisseurs de tout événement important affectant la vie de
la société. La perte d'un client important ne doit pas être mise sous le
tapis, quand bien même cela peut irriter les investisseurs.
Tant que l'argent n'est pas dans les comptes de la société, les actionnaires
ne doivent pas crier victoire. Certes, l'investisseur est engagé. Mais, des
circonstances exceptionnelles peuvent encore remettre en cause la
transaction. Le protocole d'investissement prévoit en effet des clauses
dites d'événements de force majeure, Material Adverse Change en anglais.
Selon cette clause, un événement ayant un impact majeur et imprévu
comme une guerre peut justifier que la transaction ne soit pas réalisée.
Elle ménage une porte de sortie en faveur des actionnaires et des
investisseurs, face à des circonstances inattendues entre le signing et le
closing. Il faut que cette échappatoire soit aussi étroite que possible, afin
d'éviter tout abus de la part d'une partie : la vie économique est faite
d'aléas, il ne faut pas que tout événement soit prétexte à une remise en
cause de l'accord.
Les juridictions ont eu à se poser la question sur la survenance d'une pandémie.
Un fonds d'investissement avait signé le rachat d'une société de
croisières nautiques. En raison de la crise de la Covid-19 qui a immobilisé
tous les bateaux, ce fonds a refusé de verser les fonds le jour du closing,
considérant que la transaction était empêchée par un événement de force
majeure. Le vendeur ne pouvait espérer obtenir un meilleur prix, pour
cet actif subissant de lourdes pertes. En infirmant la décision du tribunal
de commerce, la cour d'appel a tranché en faveur du vendeur, considérant
que la transaction était parfaite et aurait dû aller au bout. L'acquéreur
devait indemniser le vendeur, pour avoir refusé d'exécuter la
transaction.
153

City & York - Le capital-investissement - 1re

Table des matières de la publication City & York - Le capital-investissement - 1re

City & York - Le capital-investissement - 1re - 1
City & York - Le capital-investissement - 1re - 2
City & York - Le capital-investissement - 1re - 3
City & York - Le capital-investissement - 1re - 4
City & York - Le capital-investissement - 1re - 5
City & York - Le capital-investissement - 1re - 6
City & York - Le capital-investissement - 1re - 7
City & York - Le capital-investissement - 1re - 8
City & York - Le capital-investissement - 1re - 9
City & York - Le capital-investissement - 1re - 10
City & York - Le capital-investissement - 1re - 11
City & York - Le capital-investissement - 1re - 12
City & York - Le capital-investissement - 1re - 13
City & York - Le capital-investissement - 1re - 14
City & York - Le capital-investissement - 1re - 15
City & York - Le capital-investissement - 1re - 16
City & York - Le capital-investissement - 1re - 17
City & York - Le capital-investissement - 1re - 18
City & York - Le capital-investissement - 1re - 19
City & York - Le capital-investissement - 1re - 20
City & York - Le capital-investissement - 1re - 21
City & York - Le capital-investissement - 1re - 22
City & York - Le capital-investissement - 1re - 23
City & York - Le capital-investissement - 1re - 24
City & York - Le capital-investissement - 1re - 25
City & York - Le capital-investissement - 1re - 26
City & York - Le capital-investissement - 1re - 27
City & York - Le capital-investissement - 1re - 28
City & York - Le capital-investissement - 1re - 29
City & York - Le capital-investissement - 1re - 30
City & York - Le capital-investissement - 1re - 31
City & York - Le capital-investissement - 1re - 32
City & York - Le capital-investissement - 1re - 33
City & York - Le capital-investissement - 1re - 34
City & York - Le capital-investissement - 1re - 35
City & York - Le capital-investissement - 1re - 36
City & York - Le capital-investissement - 1re - 37
City & York - Le capital-investissement - 1re - 38
City & York - Le capital-investissement - 1re - 39
City & York - Le capital-investissement - 1re - 40
City & York - Le capital-investissement - 1re - 41
City & York - Le capital-investissement - 1re - 42
City & York - Le capital-investissement - 1re - 43
City & York - Le capital-investissement - 1re - 44
City & York - Le capital-investissement - 1re - 45
City & York - Le capital-investissement - 1re - 46
City & York - Le capital-investissement - 1re - 47
City & York - Le capital-investissement - 1re - 48
City & York - Le capital-investissement - 1re - 49
City & York - Le capital-investissement - 1re - 50
City & York - Le capital-investissement - 1re - 51
City & York - Le capital-investissement - 1re - 52
City & York - Le capital-investissement - 1re - 53
City & York - Le capital-investissement - 1re - 54
City & York - Le capital-investissement - 1re - 55
City & York - Le capital-investissement - 1re - 56
City & York - Le capital-investissement - 1re - 57
City & York - Le capital-investissement - 1re - 58
City & York - Le capital-investissement - 1re - 59
City & York - Le capital-investissement - 1re - 60
City & York - Le capital-investissement - 1re - 61
City & York - Le capital-investissement - 1re - 62
City & York - Le capital-investissement - 1re - 63
City & York - Le capital-investissement - 1re - 64
City & York - Le capital-investissement - 1re - 65
City & York - Le capital-investissement - 1re - 66
City & York - Le capital-investissement - 1re - 67
City & York - Le capital-investissement - 1re - 68
City & York - Le capital-investissement - 1re - 69
City & York - Le capital-investissement - 1re - 70
City & York - Le capital-investissement - 1re - 71
City & York - Le capital-investissement - 1re - 72
City & York - Le capital-investissement - 1re - 73
City & York - Le capital-investissement - 1re - 74
City & York - Le capital-investissement - 1re - 75
City & York - Le capital-investissement - 1re - 76
City & York - Le capital-investissement - 1re - 77
City & York - Le capital-investissement - 1re - 78
City & York - Le capital-investissement - 1re - 79
City & York - Le capital-investissement - 1re - 80
City & York - Le capital-investissement - 1re - 81
City & York - Le capital-investissement - 1re - 82
City & York - Le capital-investissement - 1re - 83
City & York - Le capital-investissement - 1re - 84
City & York - Le capital-investissement - 1re - 85
City & York - Le capital-investissement - 1re - 86
City & York - Le capital-investissement - 1re - 87
City & York - Le capital-investissement - 1re - 88
City & York - Le capital-investissement - 1re - 89
City & York - Le capital-investissement - 1re - 90
City & York - Le capital-investissement - 1re - 91
City & York - Le capital-investissement - 1re - 92
City & York - Le capital-investissement - 1re - 93
City & York - Le capital-investissement - 1re - 94
City & York - Le capital-investissement - 1re - 95
City & York - Le capital-investissement - 1re - 96
City & York - Le capital-investissement - 1re - 97
City & York - Le capital-investissement - 1re - 98
City & York - Le capital-investissement - 1re - 99
City & York - Le capital-investissement - 1re - 100
City & York - Le capital-investissement - 1re - 101
City & York - Le capital-investissement - 1re - 102
City & York - Le capital-investissement - 1re - 103
City & York - Le capital-investissement - 1re - 104
City & York - Le capital-investissement - 1re - 105
City & York - Le capital-investissement - 1re - 106
City & York - Le capital-investissement - 1re - 107
City & York - Le capital-investissement - 1re - 108
City & York - Le capital-investissement - 1re - 109
City & York - Le capital-investissement - 1re - 110
City & York - Le capital-investissement - 1re - 111
City & York - Le capital-investissement - 1re - 112
City & York - Le capital-investissement - 1re - 113
City & York - Le capital-investissement - 1re - 114
City & York - Le capital-investissement - 1re - 115
City & York - Le capital-investissement - 1re - 116
City & York - Le capital-investissement - 1re - 117
City & York - Le capital-investissement - 1re - 118
City & York - Le capital-investissement - 1re - 119
City & York - Le capital-investissement - 1re - 120
City & York - Le capital-investissement - 1re - 121
City & York - Le capital-investissement - 1re - 122
City & York - Le capital-investissement - 1re - 123
City & York - Le capital-investissement - 1re - 124
City & York - Le capital-investissement - 1re - 125
City & York - Le capital-investissement - 1re - 126
City & York - Le capital-investissement - 1re - 127
City & York - Le capital-investissement - 1re - 128
City & York - Le capital-investissement - 1re - 129
City & York - Le capital-investissement - 1re - 130
City & York - Le capital-investissement - 1re - 131
City & York - Le capital-investissement - 1re - 132
City & York - Le capital-investissement - 1re - 133
City & York - Le capital-investissement - 1re - 134
City & York - Le capital-investissement - 1re - 135
City & York - Le capital-investissement - 1re - 136
City & York - Le capital-investissement - 1re - 137
City & York - Le capital-investissement - 1re - 138
City & York - Le capital-investissement - 1re - 139
City & York - Le capital-investissement - 1re - 140
City & York - Le capital-investissement - 1re - 141
City & York - Le capital-investissement - 1re - 142
City & York - Le capital-investissement - 1re - 143
City & York - Le capital-investissement - 1re - 144
City & York - Le capital-investissement - 1re - 145
City & York - Le capital-investissement - 1re - 146
City & York - Le capital-investissement - 1re - 147
City & York - Le capital-investissement - 1re - 148
City & York - Le capital-investissement - 1re - 149
City & York - Le capital-investissement - 1re - 150
City & York - Le capital-investissement - 1re - 151
City & York - Le capital-investissement - 1re - 152
City & York - Le capital-investissement - 1re - 153
City & York - Le capital-investissement - 1re - 154
City & York - Le capital-investissement - 1re - 155
City & York - Le capital-investissement - 1re - 156
City & York - Le capital-investissement - 1re - 157
City & York - Le capital-investissement - 1re - 158
City & York - Le capital-investissement - 1re - 159
City & York - Le capital-investissement - 1re - 160
City & York - Le capital-investissement - 1re - 161
City & York - Le capital-investissement - 1re - 162
City & York - Le capital-investissement - 1re - 163
City & York - Le capital-investissement - 1re - 164
City & York - Le capital-investissement - 1re - 165
City & York - Le capital-investissement - 1re - 166
City & York - Le capital-investissement - 1re - 167
City & York - Le capital-investissement - 1re - 168
City & York - Le capital-investissement - 1re - 169
City & York - Le capital-investissement - 1re - 170
City & York - Le capital-investissement - 1re - 171
City & York - Le capital-investissement - 1re - 172
City & York - Le capital-investissement - 1re - 173
City & York - Le capital-investissement - 1re - 174
City & York - Le capital-investissement - 1re - 175
City & York - Le capital-investissement - 1re - 176
City & York - Le capital-investissement - 1re - 177
City & York - Le capital-investissement - 1re - 178
City & York - Le capital-investissement - 1re - 179
City & York - Le capital-investissement - 1re - 180
City & York - Le capital-investissement - 1re - 181
City & York - Le capital-investissement - 1re - 182
City & York - Le capital-investissement - 1re - 183
City & York - Le capital-investissement - 1re - 184
City & York - Le capital-investissement - 1re - 185
City & York - Le capital-investissement - 1re - 186
City & York - Le capital-investissement - 1re - 187
City & York - Le capital-investissement - 1re - 188
City & York - Le capital-investissement - 1re - 189
City & York - Le capital-investissement - 1re - 190
City & York - Le capital-investissement - 1re - 191
City & York - Le capital-investissement - 1re - 192
City & York - Le capital-investissement - 1re - 193
City & York - Le capital-investissement - 1re - 194
City & York - Le capital-investissement - 1re - 195
City & York - Le capital-investissement - 1re - 196
City & York - Le capital-investissement - 1re - 197
City & York - Le capital-investissement - 1re - 198
City & York - Le capital-investissement - 1re - 199
City & York - Le capital-investissement - 1re - 200
City & York - Le capital-investissement - 1re - 201
City & York - Le capital-investissement - 1re - 202
City & York - Le capital-investissement - 1re - 203
City & York - Le capital-investissement - 1re - 204
City & York - Le capital-investissement - 1re - 205
City & York - Le capital-investissement - 1re - 206
City & York - Le capital-investissement - 1re - 207
City & York - Le capital-investissement - 1re - 208
City & York - Le capital-investissement - 1re - 209
City & York - Le capital-investissement - 1re - 210
City & York - Le capital-investissement - 1re - 211
City & York - Le capital-investissement - 1re - 212
City & York - Le capital-investissement - 1re - 213
City & York - Le capital-investissement - 1re - 214
City & York - Le capital-investissement - 1re - 215
City & York - Le capital-investissement - 1re - 216
City & York - Le capital-investissement - 1re - 217
City & York - Le capital-investissement - 1re - 218
City & York - Le capital-investissement - 1re - 219
City & York - Le capital-investissement - 1re - 220
City & York - Le capital-investissement - 1re - 221
City & York - Le capital-investissement - 1re - 222
City & York - Le capital-investissement - 1re - 223
City & York - Le capital-investissement - 1re - 224
City & York - Le capital-investissement - 1re - 225
City & York - Le capital-investissement - 1re - 226
City & York - Le capital-investissement - 1re - 227
City & York - Le capital-investissement - 1re - 228
City & York - Le capital-investissement - 1re - 229
City & York - Le capital-investissement - 1re - 230
City & York - Le capital-investissement - 1re - 231
City & York - Le capital-investissement - 1re - 232
City & York - Le capital-investissement - 1re - 233
City & York - Le capital-investissement - 1re - 234
City & York - Le capital-investissement - 1re - 235
City & York - Le capital-investissement - 1re - 236
City & York - Le capital-investissement - 1re - 237
City & York - Le capital-investissement - 1re - 238
City & York - Le capital-investissement - 1re - 239
City & York - Le capital-investissement - 1re - 240
City & York - Le capital-investissement - 1re - 241
City & York - Le capital-investissement - 1re - 242
City & York - Le capital-investissement - 1re - 243
City & York - Le capital-investissement - 1re - 244
City & York - Le capital-investissement - 1re - 245
City & York - Le capital-investissement - 1re - 246
City & York - Le capital-investissement - 1re - 247
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-27739-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-22361-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-23351-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-22546-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-22360-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-24468-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-22297-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-17719-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-05633-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00602-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00600-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00498-5
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00497-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-02309-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/Gualino/978-2-297-00567-8
https://www.nxtbookmedia.com