City & York - Le capital-investissement - 1re - 205

L e
c a p i t a L - i n v e s t i s s e m e n t
long ou impossible de prendre la tête de leur ancienne entreprise, ils ont
décidé d'en reprendre une à leur compte. Ils ont réfléchi à créer la leur,
mais ils ont vu toutes les difficultés et les incertitudes. Étant arrivé à une
certaine maturité dans leur vie personnelle, ils doivent avoir un salaire
régulier pour assumer les dépenses de leur foyer. La reprise d'une entreprise
répond donc mieux à leurs aspirations que la création.
Le dirigeant d'une société mature et celui d'une jeune pousse sont très
différents. Quand la société démarre, chacun participe à tous les efforts,
sans trop s'attacher aux titres et aux fonctions. Il n'y a souvent qu'une
poignée de fondateurs, voire une seule personne, pour faire toutes les
tâches de l'administratif au commercial, la communication et les produits.
Les petites sociétés ont peu de planification à long terme. Elles
avancent à vue, s'adaptant aux circonstances avec souplesse. Leur taille
leur permet de prendre des risques, parce qu'elle n'a que peu de choses à
perdre. Les sociétés anciennes ont une aversion au risque, évitant de compromettre
les acquis. Les repreneurs sont rompus à la gestion, pas à la
création.
Les repreneurs veulent gagner du temps, sans passer par la case entrepreneuriat.
La mise en œuvre de cette stratégie nécessite des ressources
financières non seulement pour l'acquisition des titres, mais aussi pour
réinvestir dans la société.
Fort de la régularité de la société, les repreneurs peuvent obtenir des
financements pour réaliser l'acquisition. Des banques interviennent souvent
pour compléter un tour de table, en accordant un prêt à la société.
Elles sont moins frileuses lors d'une reprise de société que lors d'une création.
En effet, l'historique de la société joue en faveur du repreneur. Elle
ne juge pas que les qualités d'entrepreneur du porteur de projet, mais
avant tout le risque d'impayé. Si la société génère des profits depuis plusieurs
années, elle ne devrait pas avoir de difficulté à rembourser le prêt.
Elle considère que l'arrivée d'un nouveau dirigeant est une réassurance :
le repreneur a un beau curriculum et des ambitions réalisables.
C * La reprise familiale
La reprise d'entreprise peut se faire avec des managers tiers, mais aussi
avec des personnes proches. Un enfant peut reprendre l'entreprise de ses
parents, lorsque ceux-ci partent à la retraite. S'il a travaillé dans la société,
il est dans la meilleure position pour continuer l'œuvre parentale : il a
travaillé à ses côtés depuis plusieurs années, il connaît tous les salariés, il
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City & York - Le capital-investissement - 1re - 175
City & York - Le capital-investissement - 1re - 176
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City & York - Le capital-investissement - 1re - 198
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City & York - Le capital-investissement - 1re - 200
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City & York - Le capital-investissement - 1re - 237
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