City & York - Le capital-investissement - 1re - 227

L e
c a p i t a L - i n v e s t i s s e m e n t
la société à améliorer ses performances. Ils disent au marché qu'ils s'attendent
à voir monter le cours, encourageant les investisseurs à parier à la
hausse sur le titre.
En plus de ces limitations économiques et psychologiques, les dirigeants
sont entravés juridiquement dans leurs cessions de titres. La loi présume
qu'ils ont une connaissance de la société plus fine que les autres acteurs
du marché. Quand bien même ils ont l'obligation de rendre publique
toute information sensible, l'asymétrie d'information demeure en leur
faveur. Afin de limiter les risques pour le marché, ils ne peuvent céder
leurs titres que selon un calendrier prédéfini validé par les actionnaires.
Ils bénéficient de fenêtres de cession, en dehors desquelles toute vente
serait une violation de la loi.
La cotation boursière n'est pas en soi une sortie. Les titres reçoivent simplement
une valeur fixée par un marché. Les actionnaires, aussi bien les
fondateurs que les investisseurs, peuvent décider de conserver leurs titres
cotés. Néanmoins, le premier intérêt d'une cotation est bien d'offrir de la
liquidité. Cette étape signifie, pour beaucoup, la richesse financière tant
attendue dans leur investissement. La cotation est censée être une valorisation
supérieure à la dernière valeur privée. Les investisseurs espèrent
que le cours continuera à monter.
Les petites sociétés préfèrent souvent se tourner vers les investisseurs
privés, plutôt que vers la bourse pour se financer. Les fonds de private
equity gèrent tant d'argent qu'ils sont une alternative crédible à l'introduction
en Bourse. Les entreprises préfèrent faire appel à des fonds plutôt
qu'aux bourses pour s'éviter le fardeau des obligations réglementaires.
Certaines entreprises sont trop grosses pour trouver des relais de financement
ou de liquidité dans le privé. La bourse, parce qu'elle accueille un
nombre incalculable de professionnels et de petits porteurs, offre des flux
sans commune mesure. Les plus hautes performances boursières sont
inatteignables par le privé.
Historiquement, le rôle premier de la bourse tient à la levée de fonds. La
société obtient un accès à une masse d'investisseurs, qualifiés de petits
porteurs parce qu'ils investissent de toutes petites sommes pour devenir
porteur de titres. Elle augmente son capital en émettant des actions sur
les marchés. Certaines émissions se font en milliards, parce que se
pressent sur ces marchés des millions d'investisseurs. Les titres sont d'autant
plus attractifs qu'ils sont liquides. Parce qu'il y a tant d'investisseurs
sur ces marchés, des millions d'ordres à l'achat et à la vente sont passés
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Table des matières de la publication City & York - Le capital-investissement - 1re

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City & York - Le capital-investissement - 1re - 154
City & York - Le capital-investissement - 1re - 155
City & York - Le capital-investissement - 1re - 156
City & York - Le capital-investissement - 1re - 157
City & York - Le capital-investissement - 1re - 158
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City & York - Le capital-investissement - 1re - 160
City & York - Le capital-investissement - 1re - 161
City & York - Le capital-investissement - 1re - 162
City & York - Le capital-investissement - 1re - 163
City & York - Le capital-investissement - 1re - 164
City & York - Le capital-investissement - 1re - 165
City & York - Le capital-investissement - 1re - 166
City & York - Le capital-investissement - 1re - 167
City & York - Le capital-investissement - 1re - 168
City & York - Le capital-investissement - 1re - 169
City & York - Le capital-investissement - 1re - 170
City & York - Le capital-investissement - 1re - 171
City & York - Le capital-investissement - 1re - 172
City & York - Le capital-investissement - 1re - 173
City & York - Le capital-investissement - 1re - 174
City & York - Le capital-investissement - 1re - 175
City & York - Le capital-investissement - 1re - 176
City & York - Le capital-investissement - 1re - 177
City & York - Le capital-investissement - 1re - 178
City & York - Le capital-investissement - 1re - 179
City & York - Le capital-investissement - 1re - 180
City & York - Le capital-investissement - 1re - 181
City & York - Le capital-investissement - 1re - 182
City & York - Le capital-investissement - 1re - 183
City & York - Le capital-investissement - 1re - 184
City & York - Le capital-investissement - 1re - 185
City & York - Le capital-investissement - 1re - 186
City & York - Le capital-investissement - 1re - 187
City & York - Le capital-investissement - 1re - 188
City & York - Le capital-investissement - 1re - 189
City & York - Le capital-investissement - 1re - 190
City & York - Le capital-investissement - 1re - 191
City & York - Le capital-investissement - 1re - 192
City & York - Le capital-investissement - 1re - 193
City & York - Le capital-investissement - 1re - 194
City & York - Le capital-investissement - 1re - 195
City & York - Le capital-investissement - 1re - 196
City & York - Le capital-investissement - 1re - 197
City & York - Le capital-investissement - 1re - 198
City & York - Le capital-investissement - 1re - 199
City & York - Le capital-investissement - 1re - 200
City & York - Le capital-investissement - 1re - 201
City & York - Le capital-investissement - 1re - 202
City & York - Le capital-investissement - 1re - 203
City & York - Le capital-investissement - 1re - 204
City & York - Le capital-investissement - 1re - 205
City & York - Le capital-investissement - 1re - 206
City & York - Le capital-investissement - 1re - 207
City & York - Le capital-investissement - 1re - 208
City & York - Le capital-investissement - 1re - 209
City & York - Le capital-investissement - 1re - 210
City & York - Le capital-investissement - 1re - 211
City & York - Le capital-investissement - 1re - 212
City & York - Le capital-investissement - 1re - 213
City & York - Le capital-investissement - 1re - 214
City & York - Le capital-investissement - 1re - 215
City & York - Le capital-investissement - 1re - 216
City & York - Le capital-investissement - 1re - 217
City & York - Le capital-investissement - 1re - 218
City & York - Le capital-investissement - 1re - 219
City & York - Le capital-investissement - 1re - 220
City & York - Le capital-investissement - 1re - 221
City & York - Le capital-investissement - 1re - 222
City & York - Le capital-investissement - 1re - 223
City & York - Le capital-investissement - 1re - 224
City & York - Le capital-investissement - 1re - 225
City & York - Le capital-investissement - 1re - 226
City & York - Le capital-investissement - 1re - 227
City & York - Le capital-investissement - 1re - 228
City & York - Le capital-investissement - 1re - 229
City & York - Le capital-investissement - 1re - 230
City & York - Le capital-investissement - 1re - 231
City & York - Le capital-investissement - 1re - 232
City & York - Le capital-investissement - 1re - 233
City & York - Le capital-investissement - 1re - 234
City & York - Le capital-investissement - 1re - 235
City & York - Le capital-investissement - 1re - 236
City & York - Le capital-investissement - 1re - 237
City & York - Le capital-investissement - 1re - 238
City & York - Le capital-investissement - 1re - 239
City & York - Le capital-investissement - 1re - 240
City & York - Le capital-investissement - 1re - 241
City & York - Le capital-investissement - 1re - 242
City & York - Le capital-investissement - 1re - 243
City & York - Le capital-investissement - 1re - 244
City & York - Le capital-investissement - 1re - 245
City & York - Le capital-investissement - 1re - 246
City & York - Le capital-investissement - 1re - 247
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