City & York - Le capital-investissement - 1re - 27

L e
c a p i t a L - i n v e s t i s s e m e n t
Le compte courant a l'avantage d'être souple. Dès les premières rentrées
d'argent, la société peut rembourser son fondateur, faisant ainsi diminuer
le poids financier sur les épaules de ses associés. Elle peut aussi attendre
en fonction des besoins en trésorerie de la société et ceux de l'associé.
L'associé peut abonder en compte courant aussi souvent que nécessaire et
pour les montants qu'il désire.
Si elle avait opté pour une dette par le biais d'obligations, la société n'aurait
pas profité de cette souplesse : au mieux, elle aurait anticipé les
besoins de trésorerie pour une période donnée. Mais, les anticipations se
révèlent souvent inexactes dans une jeune société. Elle aurait été
contrainte d'émettre de nouvelles obligations à chaque nouveau besoin
du financement. Le compte courant est plus idoine.
Il est souvent préférable d'opter pour un financement en dette. L'investissement
en capital par un fondateur présente peu d'intérêt, au démarrage
de l'activité. Faire un apport en numéraire permet d'obtenir une part
plus importante du capital de la société. Or, parce que la société n'a pas
encore reçu de capitaux extérieurs, les fondateurs possèdent encore
100 % du capital. Ils ne bénéficieraient d'aucune relution en cas de nouveaux
apports.
Le premier avantage d'un apport en capital serait d'augmenter le capital
social. Cette augmentation peut éventuellement accroître la crédibilité de
la société aux yeux des partenaires. Cependant, il a déjà été expliqué que
ces derniers avaient une préférence pour la trésorerie de la société, plutôt
que pour le capital social.
Le deuxième avantage d'un apport en capital est de nature fiscale. L'entrepreneur
peut bénéficier des mêmes incitations fiscales que tout investisseur
lorsqu'il fait un investissement en capital. En France, il peut
bénéficier d'une diminution d'impôt sur le revenu, d'un avantage à l'entrée
sans pénalité à la sortie : la plus-value réalisée par l'associé sera diminuée
du montant de son apport. Le traitement fiscal à la sortie est donc le
même en cas d'apport en capital que d'apport en compte courant. En
effet, l'associé n'est pas imposé sur le remboursement du nominal de son
compte courant. Il ne doit d'impôt que sur les éventuels intérêts.
En optant pour un apport en capital, l'associé prend un risque plus grand
qu'avec un simple compte courant. S'il ne parvient pas à revendre les
parts souscrites à l'occasion de son apport, son capital n'aura aucune
valeur. De plus, il ne touchera pas plus de dividendes. Certes, il peut
demander un rachat de ses parts à la société. Mais, avec un compte cou26

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