City & York - Le capital-investissement - 1re - 53

L e
c a p i t a L - i n v e s t i s s e m e n t
Les business angels sont des individus s'étant lancés dans le capital investissement
à leur compte. Ce qualificatif vient de leur intervention quand
les autres voies du financement sont fermées. Ils apparaissent en quelque
sorte comme des anges pour sauver ces sociétés qui trouvent porte close
auprès des banques et des institutionnels.
Parce qu'ils investissent régulièrement sans que cela ne soit leur activité à
temps plein, ils sont des semi-professionnels de l'investissement. Ils sont
parfois des entrepreneurs eux-mêmes, parfois des cadres de grands
groupes ou des héritiers. En plus de l'argent, ils peuvent apporter leur
expérience, leur réseau et leurs conseils, d'autant plus s'ils travaillent dans
le secteur d'activité de l'entreprise. S'ils ont le luxe du choix, les fondateurs
s'orientent vers des business angels issus de milieux complémentaires
à celui de la société. Il existe d'ailleurs des clubs de business angels
par thématique.
De plus en plus nombreux, les business angels se regroupent dans des
clubs : il s'agit de groupements soit informels soit organisés par une
simple association, ayant pour objet de mutualiser les moyens et les compétences
de ses membres. Ces clubs, bien que parfois animés par un
groupe d'amis, sont souvent centrés sur une zone géographique, une
école ou une profession. Les business angels aiment collaborer avec des
pairs qui partagent ce hobby d'investisseurs. Le ticket moyen investi par
un business angel étant de l'ordre de quelques milliers d'euros, le club
peut déployer des sommes pouvant monter parfois à des centaines de
milliers, offrant donc un poids accru dans les négociations.
Après avoir validé la pertinence du dossier, les clubs invitent les entrepreneurs
à pitcher devant leurs membres. Les entrepreneurs espèrent obtenir
plusieurs tickets en une seule présentation et ainsi gagner du temps dans
leur levée. Ce calcul n'est pas infaillible : les clubs regroupent des petits
business angels, qui profitent du poids du club pour investir des tickets
moins importants individuellement.
De même qu'il l'a fait avec la love money, l'entrepreneur doit imposer un
seuil d'investissement minimum avec les business angels. C'est tout
l'avantage du SPV déjà évoqué. Si celui-ci a déjà été constitué, ce véhicule
pourra être réutilisé pour accueillir les petits business angels après la
love money. Afin d'inciter ses interlocuteurs à investir, il est de pratique
courante de fixer un seuil d'investissement en dessous duquel les investisseurs
doivent investir par le SPV. S'ils veulent être en direct dans la
société, les investisseurs doivent hausser leur investissement au-dessus de
ce seuil.
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