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13 conse i ls cap i taux pour surv i vre en bourse
encore BFM Business. À l'époque mes collègues s'appelaient Antoine
Larigaudrie ou encore Nicolas Doze. Avec ce dernier, nous avions
d'ailleurs des discussions endiablées sur l'économie, sur la politique
industrielle ou sur bien d'autres sujets, dans lesquels Nicolas excelle.
Dans les années 2000, il y avait une société du nom de Toupargel,
tout simplement l'un des grands spécialistes de la livraison de surgelés
à domicile, via des commandes par téléphone mais également
par Internet. Cette société familiale avait alors le vent en poupe.
Créée en 1947 du côté de Lyon, par Gustave Poncin, l'entreprise
d'origine avait été rachetée en 1982 par Robert Tchenio et son frère
Maurice, ce dernier devenant l'un des dirigeants d'Apax Partners
et l'une des stars du private equity français. Introduction au second
marché en 1997, montée en puissance au point d'atteindre 370 millions
d'euros de chiffre d'affaires en 2012. Tout semblait aller pour
le mieux pour la société, qui multipliait les plateformes logistiques.
Dans le même temps, ses actionnaires étaient récompensés avec un
dividende en augmentation année après année, au point d'atteindre
un rendement de l'ordre de 5 %.
Début 2013, c'en était fini du versement du dividende, pour cause
notamment de montée en puissance des nouvelles technologies du
numérique et de l'e-commerce. En 2012, la société réalise un chiffre
d'affaires de 327 millions d'euros, en baisse de 5 % avec une marge
opérationnelle de 2,5 %. Puis nouvelle déception durant cette
année 2013, avec 294,4 millions d'euros de chiffre d'affaires pour
une rentabilité toujours inférieure à 3 %. Nouveau coup de bambou
en 2014 avec une activité de 277 millions d'euros et surtout une
perte nette de 13,5 millions d'euros ! Et cela continue année après
année, avec par exemple une perte nette de 18 millions d'euros en
2016 puis une nouvelle de 7,6 millions d'euros en 2017, obligeant
les principaux actionnaires à injecter de l'argent frais.
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