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13 conse i ls cap i taux pour surv i vre en bourse
problème. Je m'explique ; si vous avez une marge d'exploitation
(c'est-à-dire un ratio résultat d'exploitation sur chiffre d'affaires),
de 20 %, il n'est pas grave de payer des frais financiers de l'ordre de
5 % de votre chiffre d'affaires. Il vous reste en effet 15 % après frais
financiers. Alors que si vous n'avez que 5 % de rentabilité, votre
marge sera proche de 0, pouvant générer une situation périlleuse
pour l'entreprise.
Voilà pourquoi je conseille, dans de nombreuses chroniques à la télé,
que ce soit sur BFM Business ou la chaîne Boursorama, de regarder
de très près, non seulement l'endettement net, mais également la
capacité de l'entreprise à générer assez de cash pour payer ses frais
financiers à ses créanciers.
5. La solidité financière
Prenons le cas de Séché Environnement, l'un des spécialistes du
traitement des déchets, qui pèse quelque 750 millions d'euros en
Bourse. Il a certes un gearing de 185 %. Mais comme sa marge
d'exploitation dépasse les 9 %, il peut distribuer un dividende de
plus de 1 euro. Certes, cela représente un rendement de 1,5 %
mais c'est quand même un rendement. Quant à sa marge nette,
elle ressort à 4 %. Pas génial en effet, mais cela reste suffisant pour
rembourser ses dettes et pour distribuer du dividende.
Vous l'avez compris, la notion de dividende doit s'intégrer dans une
réflexion plus générale sur l'état de santé de la société et sa solidité
financière.
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