Chapitre 3 Créer un Produit Structuré à capital non garanti et rendement conditionnel Dans le monde des produits structurés, les produits « autocallables » sont probablement parmi les plus connus. Dans ce chapitre, nous allons aborder les structures autocallables standards et certaines variantes. Un produit structuré autocallable est une structure qui ne paie un coupon que si l'actif sous-jacent est au-dessus d'un certain niveau (la barrière de coupon) et qui est remboursé par anticipation de manière automatique si elle franchit un niveau de barrière d'autocall à une des dates de constatation. Cette barrière d'autocall peut être identique ou non au niveau de la barrière de coupon. La fonction autocall peut être observée de manière quotidienne, mensuelle, annuelle ou plus largement basée sur tout autre calendrier déterminé en accord avec le client. Le niveau de barrière de coupon est toujours inférieur ou égal au niveau de barrière d'autocall. La fonction autocallable d'un produit permet d'améliorer le rendement. Le client reçoit un rendement supérieur au marché mais prend le risque de ne pas recevoir de coupon si l'actif sous-jacent est en dessous de la barrière à la date d'observation. Dans un environnement de taux faible, il est impossible d'offrir des rendements attractifs avec ce seul paramètre. 101