City & York - Produits structurés - 1re - 103

C r é e r u n P r o d u i t S t r u C t u r é à C a P i t a l n o n g a r a n t i
e t r e n d e m e n t C o n d i t i o n n e l
1. Athena : classique, airbag, semi-airbag, etc.
Principe de structuration
L'Athena est un produit structuré qui permet aux investisseurs d'obtenir
des coupons potentiels élevés et optimisés à travers le mécanisme de remboursement
anticipé (autocall). Ce produit est approprié dans un environnement
de marché positif, stable ou modérément baissier. En cas de
marché haussier et grâce à l'autocall, la maturité peut être raccourcie.
En contrepartie de ce potentiel élevé de gain, l'investisseur prend également
le risque de subir une perte en capital en cas de fort mouvement
baissier du sous-jacent à maturité. En effet, ce produit ne possède pas de
garanti en capital mais offre uniquement une protection partielle et
conditionnelle à l'évolution du sous-jacent jusqu'à un certain niveau (la
barrière de protection du capital).
L'explication du fonctionnement d'un Athena est simple. À chaque date
de constatation de remboursement anticipé automatique, si le niveau du
sous-jacent est supérieur ou égal à 100 % de son niveau de remboursement
anticipé automatique (autocall), le produit est remboursé par anticipation
à 100 % du capital investi et paye à l'investisseur un coupon
multiplié par le nombre de périodes écoulées entre la date de constatation
initiale (exclue) et la date de constatation de remboursement anticipé
automatique (inclus).
Si le niveau du sous-jacent est inférieur à son niveau de remboursement
anticipé automatique, il ne se passe rien et la vie du produit continue
jusqu'à la prochaine date de constatation.
À maturité et si le produit n'a pas été précédemment remboursé par anticipation,
trois cas de remboursement sont possibles :
- si le niveau du sous-jacent est supérieur ou égal au niveau de remboursement
final, l'émetteur du produit rembourse à l'investisseur 100 % du
capital investi et la somme des coupons correspondant à chaque période
de constatation ;
- si le niveau du sous-jacent est inférieur au niveau de remboursement
final et supérieur ou égal au niveau de la barrière de protection du capital,
le produit est remboursé à 100 % mais ne verse pas de coupon ;
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City & York - Produits structurés - 1re

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