P r o d u i t s s t r u c t u r é s - 3e cas : si le cours de STELLANTIS est inférieur au niveau de la barrière de protection du capital fixée à 8,40 EUR à la date de constatation finale, l'investisseur subit une perte partielle ou totale en capital et ne touche aucun coupon. Inversement dans cette hypothèse, la contrepartie active le put qui lui permet de vendre ses actions à 14 EUR alors qu'elle pourrait les céder dans le marché à un cours inférieur. Pour le client, il se voit obligé d'acheter les actions au prix de 14 EUR. Sa perte correspondra alors à la différence entre le strike (14 EUR) et le prix de l'action actuel multipliée par le nombre d'actions à acheter. L'équivalent lui est remboursé en cash. Prenons l'exemple d'un cours de clôture de l'action STELLANTIS le jour de la date de constatation finale à 6 EUR : - prix de l'action à échéance : 6 EUR ; - nombre d'actions à acheter : 500 000 EUR / 14 EUR = 35 714 actions ; - montant total payé : 35 714 actions x 14 EUR = 499 996 EUR ; - valeur de marché des actions : 35 714 actions x 6 EUR = 214 284 EUR ; - perte nette du client : 500 000 EUR - 214 284 EUR = 285 716 EUR. La contrepartie rembourse donc en cash 214 284 EUR à l'investisseur qui subit alors une perte de 285 716 EUR sur son investissement initial de 500 000 EUR. Cas particuliers Quelques variantes de ce produit existent aujourd'hui sur le marché des produits structurés parmi lesquels : - certi plus avec cap : destiné à optimiser la participation à la performance d'un sous-jacent en augmentant l'effet de levier, cette structure ajoute un niveau de cap qui limite le rendement maximal pouvant être atteint par le produit ; - certi plus autocallable : ce produit ajoute au certi plus classique une possibilité de remboursement par anticipation (autocall) si le niveau du sous-jacent à la date d'observation est supérieur au niveau de constatation initiale. 130