P r o d u i t s s t r u c t u r é s Si le cours du sous-jacent est inférieur au cours du strike d'une option call ou si le cours du sous-jacent est supérieur au cours du strike d'une option put, l'option est dite en dehors de la monnaie ou out of the money (OTM). La valeur intrinsèque est nulle et aucun flux ne serait échangé entre l'investisseur et la banque contrepartie de l'opération. Le cours du sous-jacent est supérieur au cours du strike d'une option call ou si le cours du sous-jacent est inférieur au cours du strike d'une option put, l'option est dite dans la monnaie ou in the money (ITM). La valeur intrinsèque est positive. Si l'échéance de l'option était le jour de ce constat, un flux positif serait alors perçu par l'investisseur. Les exemples ci-dessous illustrent cette classification en fonction de la valeur intrinsèque de l'option : Cours spot de l'action Option LVMH = 720 EUR Call LVMH strike 716 EUR META = 510 USD Call META strike 520 USD AXA = 32 EUR Call AXA strike 32 EUR Adidas = 220 EUR Put Adidas strike 205 EUR Danone = 85 EUR Put Danone strike 95 EUR Type d'option L'option dispose d'une valeur intrinsèque de 4,00 EUR ; le call est dans la monnaie . L'action Meta peut être achetée à 510 USD dans le marché, or le call - en cas de position acheteuse - offre un droit d'achat à 520 USD. Le strike du call est en dehors de la monnaie. Le strike est identique au cours de l'action ; l'option est dite à la monnaie. Le put permet en cas de position acheteuse de vendre à 205 EUR alors que l'action cote 220 EUR. La valeur intrinsèque étant négative, l'option est hors de la monnaie. La valeur intrinsèque est de 95 EUR - 85 EUR soit 10 EUR. Le put est dit dans la monnaie. Dans l'exemple LVMH, un investissement de 4 EUR donne la possibilité d'acquérir un nominal de 716 EUR. Les 716 EUR sont considérés comme le nominal de l'option. C * Calcul du prix d'une option La position optionnelle d'un produit structuré est vendeuse ou acheteuse. Plus la valeur de l'option sera élevée, plus la prime perçue en cas de vente 28