P r o d u i t s s t r u c t u r é s Indicateurs/sensibilités grecs et delta neutre Les indices de suivi d'une position en options sont nommés les « Grecs » en raison des lettres grecques utilisées pour caractériser ces données. A * Delta Le Delta exprime le rapport entre la variation du prix de l'option et la variation du cours de l'actif sous-jacent. Il est mesuré par la dérivée première de la formule de Black & Scholes et représente la sensibilité du prix de l'option par rapport aux variations du cours de l'actif sous-jacent. Variation de la prime Delta= Variation du cours de l'actif sous-jacent Plus une option aura un Delta élevé, plus celle-ci sera sensible aux évolutions du cours spot et sera délicate à traiter par les équipes de structureurs. B * Gamma Cet indicateur permet de connaître la sensibilité du delta par rapport aux évolutions du sous-jacent. Une position en Delta neutre (prix de l'option insensible aux évolutions du sous-jacent) qui s'apprécie en cas de forte variation du cours de l'actif sous-jacent, à la hausse ou à la baisse, est dite à Gamma positif. Une position qui se déprécie dans ces mêmes hypothèses est dite à Gamma négatif. Gamma= C * Véga Le Véga d'une option est le rapport entre la variation de la prime et la variation de la volatilité implicite et représente la sensibilité de la position à la volatilité implicite. Véga= 36 Variation de la prime de l'option Variation d'une unité de la volatilité implicite Variation du delta Variation du cours de l'actif sous-jacent