M a î t r i s e r l e s b a s e s d e s P r o d u i t s s t r u c t u r é s EMTN Titre émis par un institutionnel pour la gestion de sa dette avec une maturité supérieure à un an. La base de calcul = Nombre de jours exacts/365. Ce papier est généralement soumis au droit anglais. En cas de litige, l'approche sera donc différente de celle des tribunaux se référant à un droit d'origine romaine, comme en France. Les méthodes de calcul seront identiques à celles d'une obligation zéro-coupon ainsi que leur utilisation au sein des produits structurés. SPV Un SPV, Special Purpose Vehicule (SPV), est une entité juridique distincte, spécifiquement créée par une entité financière. Il est mis en place afin de séparer certains actifs et passifs de la société mère. Cela permet notamment d'isoler les risques en transférant certains actifs à un SPV, regrouper et titriser ces actifs ou bien encore de bénéficier de régimes fiscaux et réglementaires plus favorables dans certaines juridictions. Il est ainsi également utilisé comme véhicule pour loger certains produits structurés. - Quelles sont les différences entre les SPV et les EMTN-Certificat ? : * les SPV sont des entités juridiques alors que les EMTN-Certificat sont des programmes d'émission de titres ; * les SPV isolent des actifs tandis que les EMTN-Certificat sont des instruments de dette ; * les SPV sont utilisés pour des opérations complexes, les EMTNCertificat sont utilisés pour lever des fonds ; * les SPV sont lourds à lancer du point de vue des contraintes juridiques et règlementaires alors que les EMTN-Certificat sont plus flexibles et faciles à lancer (montant minimum par exemple). - Dans quel cas utiliser un SPV pour émettre un produit structuré ? Cela sera le cas pour les produits structurés complexes qui nécessitent une structure juridique distincte pour la gestion des actifs sous-jacents, tels que les Collateralized Loan Obligations (CLO), Collateralized Debt Obligation (CDO) ou les Mortgage-Backed-Securities (MBS). 61