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C r é e r u n P r o d u i t S t r u C t u r é à C o u P o n g a r a n t i
du marché. Inversement, pour un placement USD, il est plus favorable
de vendre de l'USD pour acheter de l'EUR à 1,2200 qu'à 1,2600. Le
strike de l'option pour une devise cotée à l'incertain sera alors inférieur à
celui du marché.
B * Est-il préférable de laisser un ordre sur le change ou
d'investir dans un reverse convertible sur le change ?
Les options sous-jacentes à un reverse convertible sont européennes, ce
qui signifie qu'il est nécessaire d'attendre la date de constatation pour
savoir si le nominal du dépôt a bien été converti dans la devise de conversion.
À l'inverse, une opération de change spot est exécutée dès que le
niveau est touché. L'intérêt majeur du produit structuré est de percevoir
un taux de rémunération attractif mais l'investisseur prend le risque de
ne pas réaliser son opération de change.
C * Comment gérer une position sur un reverse convertible
sur le change étant donné que le marché des changes
est animé par les banques 24h/24 ?
Pour permettre à l'investisseur de profiter des opportunités, les ordres sur
reverse convertible sur le change sont transmis le soir de la zone Europe à
un desk situé dans un fuseau horaire « américain » comme New York,
puis à un desk asiatique généralement à Tokyo, Hong Kong ou Singapour.
Le lendemain matin, les équipes de structureurs basées en Europe sont
ensuite en mesure de reprendre les opérations.
À RETENIR
 Coupon garanti quelle que soit l'évolution du sous-jacent.
 Capital non garanti avec risque de perte théorique de 100 % de
l'investissement.
 Anticipation, stabilité ou baisse modérée de la devise du dépôt.
 Portefeuille multidevises recommandé.
 Deux seules possibilités à l'échéance : remboursement dans la
devise du dépôt ou dans une autre devise à un cours initialement
défini.
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