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massifs est plus crédible qu'une annonce par un investisseur privé.
Enfin, la volonté politique incite les
investisseurs privés à créer
l'écosystème économique nécessaire pour accompagner cette volonté.
Suivant cette logique, Mazzucato considère que l'État devrait être
un investisseur en premier ressort pour les technologies de rupture
et il ne fait guère de doute que la transition écologique impose le
développement de ce type de technologies.
II. - LES DIFFICULTÉS PRATIQUES
À SURMONTER POUR ASSURER L'EFFICACITE
DE L'INVESTISSEMENT PUBLIC
« It is not sufficient to contrast the imperfect adjustments of
unfettered private enterprise with the best adjustments that economists
in their studies can imagine. For we cannot expect that any State
authority will attain, or even whole-heartedly seek, that ideal. Such
authorities are liable alike to ignorance, to sectional pressure, and to
personal corruption by private interest »13
. Pigou invitait à la prudence
lorsqu'une intervention de l'État pouvait sembler pertinente. En effet,
cette intervention doit surmonter deux difficultés. La première est
celle des incitations : les décideurs publics sont-ils incités à « bien
investir » (A) ? La seconde est celle de l'information : les décideurs
publics disposent-ils de l'information nécessaire pour réaliser les
meilleurs choix (B) ?
A. Le problème des incitations : l'investissement public
vise-t-il toujours l'intérêt général ?
L'investissement privé, puisqu'il se réalise avec de l'argent privé, se
focalise sur l'espérance d'un retour sur investissement. Il s'agit donc
de convaincre les investisseurs de la pertinence de l'investissement
envisagé. L'investissement public ne suit pas les mêmes logiques. L'État
n'a pas à convaincre des contribuables d'investir dans ses projets. Le
choix d'investissement est le fruit d'une décision politique (1). Parce
que politique, les incitations à la bonne gestion des deniers publics
ne suivent pas des logiques économiques. Il serait certes possible
d'en appeler à une meilleure gouvernance en renforçant, par exemple,
13. A. C. PIGOU, Wealth and welfare, London: Macmillan, 1912.
RFFP n° 163 - Septembre 2023
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