190 LE FINANCEMENT DE PROJET EN AFRIQUE prêteurs si la SPV dispose de la trésorerie suffisante et en respectant l'ordre fixé dans la cascade des paiements puisque dans tous les cas cette convention d'avance en compte courant des actionnaires de la SPV demeure subordonnée au respect de la convention intercréanciers et à la convention de crédit. Il faut toutefois souligner que les actionnaires ne sont pas seuls à mettre en place des financements subordonnés. Il peut exister, dans certains financements de projet, des dettes subordonnées liées à des financements proposés par des institutions financières ou fonds d'investissement. Dans ce cas, la question sera de déterminer si ces prêteurs seront traités de manière pari passu avec les actionnaires ou si leur financement sera garanti par des éléments supplémentaires par rapport aux actionnaires et remboursable de manière prioritaire par rapport aux actionnaires de telle sorte que dans ce cas les actionnaires seront subordonnés aux prêteurs juniors. § 2. Les financements bancaires 264. Crédit senior. - Des crédits seniors sont mis en place par les banques et sont généralement garantis par les actifs du projet ainsi que d'autres sûretés et mécanismes indemnitaires tels que nous le verrons ci-après en chapitre 5. Il s'agit de l'essentiel en volume du financement sur l'ensemble du montant investi. La dette senior est en quelque sorte la reine des dettes et les banques seniors vont précisément étudier les cash-flows ou revenus générés par le projet et assurant le service de la dette. Elles étudient aussi les montants libérés par les actionnaires en fonds propres ou quasi-fonds propres. 265. Club Deal et syndication. - Compte tenu de la taille des projets financés, les banques sont généralement plusieurs à être associées et à mobiliser le financement pour les besoins de la société de projet. Elles peuvent être sur certains dossiers plus d'une trentaine à prêter pour les plus grands projets africains. On parle alors de crédits syndiqués pour les financements très larges et de Club Deal pour des financements avec quelques banques. Parmi celles-ci, une ou plusieurs banques arrangeuses sont désignées. Elles mobilisent les autres banques sur le marché de manière large pour les financements de projet de très grande taille. Les banques jouant ce rôle d'arrangeur sont amenées à négocier plus directement le financement avec la société de projet et à coordonner sa mise en placejusqu'au closing financier. Ces arrangeurs sont rémunérés par le versement d'une commission d'arrangement. 266. Rémunération. - La syndication des financements de projet comprend des underwriters qui souscrivent à la dette et sont rémunérés à ce titre mais