ESCP Europe Alumni Magazine - N°145 - Novembre/Décembre 2012 - 60

vie du réseau

Par Jean-Denis SULPICE (EAP 95)

Dans le cadre d’un débat sur le thème des introductions en bourse, près d’une cinquantaine de professionnels se sont réunis le 4 juillet à Paris. Un thème fédérateur puisqu’on comptait, parmi les professionnels présents, des membres des Groupes Entrepreneurs et Business Angels, qui ont apporté leur support à l’événement, mais également des membres des Groupes Finance, TIC & Business, Gouvernance et ESCP Europe au Féminin.
Corinne LEJBOWICZ (EAP 82), notre invitée d’honneur, représentait le point de vue du dirigeant d’entreprise. C’est elle en effet qui, en tant que DG en juin 2006, a bouclé avec succès l’introduction de LeGuide.com, éditeur français de guides numériques de shopping, sur le marché Alternext d’Euronext. Nous remercions particulièrement Corinne pour sa participation car, entre le moment où elle a accepté notre invitation et la tenue de la conférence, LeGuide.com a fait l’objet d’une OPA hostile par le Groupe Lagardère ! Le panel des conseils invités à débattre a permis une vision à 360° du sujet puisqu’il y avait un banquier d’affaires associé de Bryan Garnier & Co, un représentant du capitalinvestissement avec le PDG d’123Venture, et un avocat en droits des affaires, associé de Jones Day. Les échanges ont été modérés par l’associé fondateur d’Oros Partners. Un constat sans concession sur le contexte actuel des introductions en bourse en France et en Europe a été dressé : seulement 32 opérations réalisées dont 7 en France entre le 1er janvier et le 4 juillet dans la catégorie supérieure à 10 M€ de fonds levés. Toutefois, même dans un marché très mitigé, il est possible de réussir une opération si les raisons pour aller en bourse sont bonnes (avant tout financer de la croissance) et supportées par de solides facteurs clés de succès (notamment, une belle equity story, une équipe de direction qui a fait ses preuves, un timing à construire). Car il ne s’agit pas de se planter quand on sait que l’opération mobilise, pendant 3 à 6 mois, la majeure partie du temps du management de l’entreprise, et que le prix de l’opération, tous frais compris, varie entre 5 % et 10 % des fonds levés. Lors de son introduction, LeGuide.com avait levé 7,5 M€ et comme a confié Corinne « quand on se lance dans ce type d’opération, c’est pour réussir ! Dans ce but, nous avons accepté de baisser le prix de notre valorisation ». Moment clé de la vie d’une entreprise, certes, l’introduction en bourse n’en reste pas moins qu’une étape, car c’est le jour de la cotation et après qu’une nouvelle vie s’ouvre, faite d’avantages. Corinne est convaincue de l’intérêt de la Bourse pour réaliser de la croissance externe : « Nous avons pu lever dans un second temps plus de 11,50 M€ en 10 jours seulement et pour un coût évidemment bien moindre que de la dette bancaire ». Par ailleurs, elle constate l’effet très positif sur les équipes, en termes de fidélisation et de loyauté, des distributions d’actions gratuites, mais aussi d’embûches réelles. Si le cours de l’action dévisse, il est difficile et long de le faire remonter (en moyenne 18 mois selon le banquier d’affaires). Un apprentissage de la communication financière est nécessaire et le recours à des agences spécialisées aussi. La conférence s’est terminée par un cocktail où chacun a eu plaisir à échanger dans cette atmosphère si typique des rassemblements ESCP Europe Alumni. L’espace d’une soirée, c’était un peu de notre École qui se manifestait dans la salle du conseil de Bryan Garnier & Co sur les Champs Elysées. Nous tenons à remercier notre camarade Benjamin BAUQUIN (04), fondateur de CocktailMe, une start-up créée en 2012, qui a régalé nos papilles avec ses boissons naturelles et festives. Nous lui souhaitons un beau décollage et pourquoi pas un jour une introduction en bourse ! ●

Introduction en Bourse

Même dans un marché très mitigé, il est possible de réussir une opération.

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