Le magazine du trésorier - n°69 - 1er trimestre 2010 - (Page 34)

NEWS IFRS, LE NOUVEL ESPÉRANTO COMPTABLE ? Les normes IFRS se sont à l’assaut du monde financier. Depuis quelques années, les pays, même émergents, adoptent les uns après les autres le standard comptable IFRS (anciennement IAS) édicté par l’IASB (www.iasb.org). Plus de 100 pays appliquent déjà, vont appliquer sous peu ou convergeront petit-àpetit vers la norme IFRS, sorte de standard des standards. Sur la carte du monde, que reste-t-il comme terres vierges en termes de normes comptables internationales ? Peu de pays à vrai dire. L’Afrique centrale, l’Indonésie, Madagascar,... et les USA. L’Amérique, malgré un plan ambitieux « 2012 » (suite aux accords de Northwalk) visant à converger normes comptables US GAAP et IFRS, semble faire de la résistance. Même l’Inde va converger dans les dix-huit prochains mois vers les IFRS. Le Japon y vient aussi. Les normes IFRS sont donc en train de réussir leur pari ambitieux de conquête du monde financier, au détriment d’un modèle (trop) américain. C’est aussi un des changements majeurs des récentes crises financières et de ce nouvel ordre mondial où la position des USA semble moins forte que par le passé. Même le nouveau Board de l’IAS s’est « américanisé » avec des membres des USA ou du Canada. L’Union Européenne aura sans conteste contribué à cette victoire prévisible et hautement symbolique. Et si les américains n’étaient plus ce qu’ils étaient ? F.Masquelier “AAA“ LES USA? AAAH, PAS ÉVIDENT… Les USA restent accrochés à leur note « triple A ». Toutefois, des voix s’élèvent du côté des agences de notation pour critiquer ce statut quelque peu exagéré. Certes les USA bénéficient d’une économie à l’élasticité et la réactivité incroyable. Certes, ils restent la grande puissance de référence. Evidemment nul ne pourrait contester l’importance du Dollar américain même si sa valeur est ébranlée depuis plusieurs mois déjà. Mais la dette vient d’atteindre un tel niveau que beaucoup se posent la question de savoir si ce rating « high class » n’est pas surévalué pour des raisons historiques et de taille alors que les fondamentaux de la dette (taux d’endettement à 97% ! – déficit budgétaire de presque 10% alors que même la Belgique est à 5.9% échéance moyenne de la dette à 4 ans contre 7 en général pour notation similaire d’autres grandes puissances). Non, le monde a changé et décidément rien n’est plus garanti de nos jours ; pas même la suprématie américaine. Qui sortira du bois le premier parmi les agences de notation ? Dés lors que la note américaine sera altérée, le coût de la dette US va augmenter significativement dépréciant par là même le Dollar. Le rôle de valeur de réserve pourrait en prendre un coup. Le pays est face à un véritable dilemme. Le risque serait d’imprimer des billets pour la Fed et de trop jouer sur l’inflation pour alléger le poids de sa dette. Le statut de valeur refuge au niveau mondial serait alors lui aussi remis en cause, au profit de l’EUR. Le Dollar pourrait vivre des moments douloureux et être en crise dans un scénario de ce type. Hélas, il ne faut plus l’exclure. Ce qui paraissait impensable il y a encore deux ans est aujourd’hui réalité. « AAAie, aie, aie ! » Danger pour Obama et Bernancke. Il nous resterait quelques « AAA » comme la France, l’Allemagne, la Finlande ou le Canada, entre autres. FM A COMMON DEFINITION OF EUROPEAN MONEY MARKET FUNDS (MMFS)? Objectives of CESR CESR (Committee of European Securities Regulators) has issued in last quarter 2009 a consultation paper on a common definition of European MMF’s. The deadline for commenting this document was 31st of December 2009. The key idea is to harmonize the definition of Money Market Funds in order to improve investor protection. All these initiatives, at the end of the day, aim to better inform investors and to protect them. MMF per definition should be a very short term and liquid fund. It should reflect the fact investors expect the capital value of their investments to be maintained while retaining the ability to withdraw their capital on a daily basis.A common definition will certainly help providing a more detailed understanding of the distinction between funds which operate in a very restricted and framed fashion and those which follow an enhanced approach. “Appellation Contrôlée” for MMFs This interesting initiative is another one, on top of many others from IMMFA, national regulators, stock exchange authorities/bodies, group of “30”, etc… which all over the world have tried/are trying to better rule MMFs and to better define what it should be. MMF should be a sort of “appellation contrôlée”, which is not over-used or misused by fund managers. CESR seems to have opted for a two tier approach with “short-term MMFs” and “Longterm MMFs”. We would have pre- 34 http://www.iasb.org

Table des matières de la publication Le magazine du trésorier - n°69 - 1er trimestre 2010

Couverture
Sommaire
EDITORIAL
- Mesures et contre-mesures, jusqu'où aller sans aller trop loin ?
FINANCIAL HIGHLIGHTS
INTERVIEW
- Tachfine Bekkari, Directeur trésorerie, ALD Automotive
FOCUS
- Les entreprises seront-elles les victimes collatérales de la régulation de la finance ?
- Overhaul of IAS 39: revolution or simplification ?
- Treasury management in Latin America: still as complex as that?
FORUM OF ADVERTISERS
- Les anciens employés mécontents, un risque croissant pour la sécurité des systèmes d’information
- Above E-invoicing
- 15 minutes with… The Corporate Funding Association Project
TREASURERS' ASSOCIATIONS
- 13th IGTA meeting Paris - November 2009
- Leading European companies unite against proposed derivatives regulation
- Formation Chambre de Commerce de Luxembourg
NEWS

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