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L’optimisme Idées clés coûteux. sous-estimer. • Au moment de la création de leur organisation, plus de la moitié des entrepre• Il existe une corrélation positive entre les croyances de l’entrepreneur et ses neurs surestiment leurs perspectives de développement. Ils ne sont que 5 % à les que l’optimiste choisira plutôt un financement de court terme, qu’il estime moins choix de financement : réaliste, il optera pour un financement de long terme, alors Depuis plusieurs années, la psychologie a fait son entrée dans le champ de la recherche économique et son utilité est désormais reconnue pour expliquer les comportements des acteurs de l’économie, en particulier la formation de leurs croyances. C’est ainsi qu’en 2002, le prix Nobel d’économie était remis à Daniel Kahneman, psychologue de formation, pour ses travaux sur les jugements et les décisions en situation d’incertitude. David Thesmar et Augustin Landier s’inscrivent dans la continuité de ces travaux. Ils s’intéressent ici aux apports de la psychologie pour expliquer la formation des croyances qui mènent à la création d’entreprises et leurs incidences sur les décisions financières de l’entrepreneur. des entrepreneurs M CRÉER SON ENTREPRISE : UN CHOIX IRRATIONNEL ? Un grand nombre d’études empiriques montre que les entrepreneurs gagnent en moyenne nettement moins avec leur propre structure que s’ils étaient salariés. D’autant qu’au-delà de la rémunération, créer son entreprise implique un don de soi très important, pouvant aller jusqu’à l’engagement de son patrimoine personnel. Pourquoi alors se lancer ? Pourquoi est-ce que certains font ce choix a priori irrationnel de “créer leur boite ?” La psychologie cognitive distingue deux types de motivations pouvant expliquer cette décision : l’une touche au désir d’autonomie ; l’autre touche au processus de formation des croyances. En parti- culier, à l’optimisme qui pousserait les entrepreneurs à juger leurs chances de succès plus importantes qu’elles ne le seraient en réalité. C’est à ce dernier point que David Thesmar et Augustin Landier se sont intéressés. OPTIMISME ET ERREURS DE PERCEPTION L’optimiste a pour caractéristique principale de croire en ses chances de succès. Cela ne signifie pas qu’il n’envisage que la réussite, simplement qu’il a tendance à systématiquement sous-évaluer ses risques d’échec. L’échantillon utilisé par David Thesmar et Augustin Landier met en évidence cette tendance chez les chefs d’entreprises : au moment de la création de leur organisation, seuls 5 % d’entre eux sous-estiment les perspectives de développement de leur entreprise. Ils sont en revanche plus de 50 % à les surestimer. Les deux chercheurs montrent également que ces erreurs d’appréciation se répètent : l’optimisme des entrepreneurs semble pérenne. QUI EST OPTIMISTE ? L’étude menée permet à David Thesmar et Augustin Landier de mettre en évidence quelques caractéristiques sociodémographiques qui influencent l’optimisme des chefs d’entreprise (leur tendance à surévaluer leurs chances de réussite) : • les diplômes : un individu disposant d’une formation supérieure estime plus facilement qu’il David Thesmar BIOGRAPHIE David Thesmar est professeur associé à HEC Paris où il enseigne la finance, et research affiliate au Center for Economic Policy Research (CEPR). Il est également membre du Conseil d’analyse économique. Il a obtenu en 2007 le prix du meilleur jeune économiste de France, décerné par Le Monde et le Cercle des économistes. Ses recherches portent sur la finance corporate et l’évaluation des réformes financières. Il s’intéresse également à l’organisation d’entreprise, la macroéconomie et la finance. Depuis 2008, il est également le directeur scientifique du BNP Paribas Hedge Centre at HEC, qui s'interesse aux liens entre intermédiaires de marchés et dynamique des prix sur les marchés financiers. septembre-octobre 2009 • recherche@hec V http://www.hec.fr/Professeurs/Liste-alphabetique/Thesmar

Table des matières de la publication recherche@hec - n°10

Couverture & Sommaire
Qu’est-ce qui fait marcher les entrepreneurs ?
J’aime, j’aime pas...
L’optimisme des entrepreneurs
S’allier à son concurrent : un choix réfléchi

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