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Si des entreprises comme DELL ou Toyota sont passées maîtres dans l’art de minimiser leurs stocks, ce qui les a amenées à devenir des leaders sur leur marché respectif, aucune étude n’a jamais permis de mettre à jour un lien clair entre performance financière et vitesse des opérations. Vedran Capkun, Ari-Pekka Hameri et Lawrence Weiss apportent un éclairage inédit sur cette question en observant, pour la première fois, de manière empirique la corrélation entre niveau des stocks (étudié à travers trois composantes) et marge brute et bénéfice d’exploitation d’entreprises américaines du secteur industriel. M RAPIDITÉ DES OPÉRATIONS ET PERFORMANCE DE L’ENTREPRISE L’amélioration de la performance opérationnelle, et en particulier la réduction des délais entre fabrication et mise sur le marché, passe généralement par une amélioration des processus tout au long de la supply chain : total quality management, flux tendu, “zéro gaspi”, gestion “lean”… De nombreuses études montrent par ailleurs que les entreprises qui font le choix d’un management opérationnel performant connaissent une augmentation de leur part de marché, une plus grande rentabilité et des produits de meilleure qualité. Telle est par exemple la stratégie adoptée par Toyota, aujourd’hui leader mondial du marché de l’automobile, aux coudes à coudes avec et performance financière Idées clés positivement avec sa performance financière. les matières premières, les produits en cours de fabrication et les biens finis. •La corrélation observée la plus importante concerne le niveau des stocks de •La performance d’une entreprise en terme de gestion de ses stocks est corrélée •Ce lien positif peut être observé à travers trois composantes du niveau des stocks : matières premières, mais ce résultat varie en fonction du secteur industriel étudié. Gestion des stocks General Motors1 ! Mais est-il pour autant possible de faire le lien entre performance financière et performance opérationnelle dans la gestion des stocks ? IMPACT DE LA GESTION DE STOCKS SUR LA PERFORMANCE FINANCIÈRE Si les chercheurs observent qu’une bonne performance de la gestion de stocks est positivement corrélée avec la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, ils montrent surtout que cette performance croît également positivement avec la performance financière de la firme, mesurée en termes de marge brute et de résultat d’exploitation. En décomposant les stocks, les chercheurs montrent par ailleurs que trois facteurs influencent la performance financière de l’entreprise : les matières premières ; les biens en cours de fabrication ; les produits finis. En revanche, le niveau de la corrélation varie en fonction du type de composante étudié et de l’étalon de mesure de la performance financière retenu. DES EFFETS CONTRASTÉS EN FONCTION DES COMPOSANTES DE LA GESTION DES STOCKS RETENUES Afin d’étudier les origines de la corrélation entre performance financière et qualité de la gestion des stocks, les chercheurs s’intéressent à trois composantes : Vedran Capkun BIOGRAPHIE Titulaire d’un Master of Science in Banking and Finance et d’un Ph.D. de l’Université de Lausanne en 2006, Vedran Capkun est professeur assistant au département comptabilité – contrôle de gestion d’HEC Paris depuis 2006. Ses domaines de recherche de prédilection sont la comptabilité financière, la gestion des opérations, les faillites, les normes internationales d'information financière (IFRS) et la performance opérationnelle. avril-mai 2009 • recherche@hec V http://www.hec.fr/Professeurs/Liste-alphabetique/Capkun

Table des matières de la publication recherche@hec - n°8

Couverture & Sommaire
Dernières recherches sur la crise financière
L’ambivalence du dirigeant
Gestion des stocks et performance financière
Cash ou actions: quel est le signal envoyé au marché ?

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