Morningstar Investor - Novembre/Dicembre 2011 - (Page 19)

Fisco Gli Etf e la riforma fiscale Di Giovanni Barbagelata Da gennaio sale l’aliquota fiscale al 20%. Replicanti soggetti al maxibollo sul dossier titoli. Gli Exchange traded fund sono Oicr di diritto estero “armonizzati”, autorizzati dalla Banca d’Italia e dalla Consob, quotati su Borsa Italiana. Occorre ricordare che, a decorrere dal 1° luglio 2011, il d.l. 225 del 2010 ha profondamente riformato il regime fiscale dei redditi derivanti dalla partecipazione a Oicr e Sicav italiani (e lussemburghesi “storici”) e a fondi mobiliari e Sicav di diritto estero, armonizzati e non. In particolare, se – come nel caso degli Etf – le quote o azioni sono dematerializzate, sui proventi periodici e su quelli realizzati in sede di riscatto o liquidazione delle quote o azioni la ritenuta è applicata dall’intermediario depositario delle quote o azioni incaricato dall’investitore alla riscossione dei proventi, mentre sui proventi realizzati tramite la negoziazione delle quote o azioni la ritenuta è applicata dall’intermediario residente che ha ricevuto da parte del sottoscrittore l’incarico alla cessione delle quote o azioni. Sale l’aliquota A partire dal 1 gennaio 2012, la “miniriforma” della tassazione delle rendite finanziarie (d.l. 138 del 2011) determinerà l’aumento dal 12,5% al 20% dell’aliquota delle ritenute sui redditi di capitale (nel caso di specie, proventi periodici e “delta Nav”) divenuti esigibili dall’investitore a partire dal 1° gennaio 2012 (e dell’imposta sostitutiva sulle plus-minusvalenze realizzate da tale data). E’ inoltre previsto che, per non penalizzare i fondi che effettuano investimenti in titoli di Stato ed equiparati (i cui redditi restano soggetti al 12,5%), dai redditi di capitale saranno scorporati quelli riferibili ai titoli di Stato ed assimilati e ai titoli di Stati esteri “white list”. Con decreto del Mef dovranno essere stabilite le puntuali modalità di individuazione della quota dei proventi riferibili ai titoli di Stato e il relativo regime di tassazione, probabilmente mediante una “gestione fiscale separata” dell’investimento in titoli di Stato ed equiparati. Ai fini del cd. “capital gain” (D.Lgs. 461 del 1997), dal 1° gennaio 2012, l’imposta sostitutiva sulle plusvalenze “realizzate” in occasione della cessione e/o rimborso delle quote o azioni dei fondi italiani ed esteri di ogni genere è elevata al 20%. A differenza dei redditi di capitale, in relazione ai quali l’aumento dell’aliquota scatta in base al principio di esigibilità, ai fini del capital gain ciò che rileva è la data di cessione. La fase di transizione In modo da assicurare neutralità impositiva fra il vecchio e nuovo regime, le eventuali minusvalenze pregresse già realizzate entro il 31 dicembre 2011 saranno utilizzabili solo nella misura del 62,5% (12,5/20). Di contro, le minusvalenze “maturate” al 31 dicembre 2011, se realizzate a decorrere dal 1° gennaio 2012, saranno interamente riconosciute. L’assenza di un vero e proprio regime transitorio per i redditi da Oicr ha quindi l’effetto di assoggettare a tassazione al 20% (o di rendere interamente deducibili) anche gli incrementi (decrementi) di valore delle quote “maturati” (ma non “realizzati”) fino al 31 dicembre 2011. Il d.l. 138 prevede quindi la possibilità per il contribuente di optare, entro il 31 marzo 2012, per l’allineamento del valore della quota a tale data. Gli intermediari applicheranno l’imposta sostitutiva del 12,5% sull’incremento di valore della quota fino al termine del 2011. Imposta di bollo sul dossier titoli In caso di rapporto diretto con le banche collocatrici delle quote, queste sono spesso oggetto di mera “annotazione” (cd. “rubrica fondi”) nelle rendicontazioni alla clientela. Pertanto, in assenza di un vero e proprio servizio di amministrazione, la banca non è tenuta ad inviare la comunicazione ex articolo 119 del Tub e quindi le quote non rilevano ai fini del calcolo del cd. “maxibollo”. Tuttavia, se le quote sono dematerializzate e quindi immesse in un sistema di deposito accentrato (come nel caso degli Etf) sussiste sempre l’obbligo di deposito, e quindi la comunicazione alla clientela sarà resa ai sensi dell’art. 119 e per l’effetto soggetta al “maxibollo”. K Giovanni Barbagelata è dottore commercialista e revisore contabile, partner dello Studio Associato Piazza di Milano. Glossario Oicr: acronimo di organismi di investimento collettivo del risparmio. Sicav: società di investimento a capitale variabile. Delta Nav: differenza tra il valore del Nav del giorno in cui le quote sono state vendute e quello di quando sono state acquistate. Mef: acronimo di Ministero dell’economia e delle finanze. Tub: acronimo di Testo unico bancario. Abi: Associazione bancaria italiana. Morningstar.it 19 http://www.Morningstar.it

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