Morningstar Investor - Novembre/Dicembre 2011 - (Page 25)

Analisi Morningstar L’analisi Morningstar sugli Etf Morningstar Etf research team Profilo dei prodotti, quadro economico, struttura dell’indice e del prodotto, costi e alternative sono i fattori alla base della ricerca. Gli Etp (Exchange Traded Product) gli sono un’alternativa a basso costo e liquida alle azioni e ai fondi aperti. La ricerca Morningstar copre più del 70% dell’offerta europea e include i prodotti specializzati per aree geografiche, settori, titoli obbligazionari, commodity e valute. Le analisi prendono in considerazione sei fattori: il ruolo che l’Etp può avere in portafoglio (profilo), i fondamentali economico-finanziari, la struttura dell’indice e del prodotto, i costi e le alternative. Vediamoli in dettaglio. Profilo Gli analisti considerano la situazione economica e finanziaria che può influenzare l’andamento dell’Etp, in modo da delineare il miglior uso all’interno di un portafoglio di investimento. In particolare, valutano se può avere un ruolo chiave (core) o è uno strumento tattico (satellite) e se può essere utilizzato in entrambi i modi. Mettono anche in evidenza le complessità dei prodotti esotici, come gli Etp su commodity, a leva finanziaria e inversi. Fondamentali Morningstar analizza la situazione macroeconomica che può influenzare la performance del prodotto. In particolare traccia il quadro congiunturale e di mercato. Offre anche un’indicazione delle valutazioni dell’indice sottostante (a premio o a sconto). Struttura dell’indice L’analisi non si ferma ai prodotti, ma si estende agli indici sottostanti o alle commodity (nel caso degli Etc). In particolare, vengono approfondite le metodologie di ponderazione, i limiti nella concentrazione dell’indice su singoli titoli, gli aggiustamenti del flottante, i periodi di revisione e di ribilanciamento, il trattamento dei dividendi e, tra gli altri, i criteri di ammissibilità dei titoli. Struttura del prodotto Morningstar analizza come il prodotto è costruito per replicare o simulare la performance dell’indice o delle materie prime di riferimento. In particolare, vengono considerati i metodi di replica (fisica o sintetica), la tipologia di prodotto (fondo comune o altro), gli eventuali rischi di controparte, le misure impiegate per ridurli, le politiche di distribuzione dei dividendi, il ricorso al prestito titoli, e così via. Commissioni Il total expense ratio (Ter) dell’Etf, che è un indicatore sintetico della spesa totale, viene confrontato con quello dei prodotti concorrenti. Alternative Gli analisti collocano il prodotto nel contesto più ampio dell’offerta di Etf o prodotti simili, per mettere in luce i punti di forza e debolezza. Le alternative sono valutate sulla base dei costi, dell’accessibilità e dei rischi. Ad esempio, l’Etc sull’oro fisico viene confrontato con il possesso dei lingotti, l’Etf a leva con l’impiego di opzioni o la leva sui singoli titoli, e così via. K Morningstar Etf research team è il team di analisti di Morningstar specializzato sugli strumenti indicizzati (Etf, Etc, Etn). I dati Morningstar sugli Etf 1 Morningstar Rating: è lo stesso utilizzato per i fondi, ossia le stelle. Fornisce una misura del profilo di rischio/rendimento corretto per i costi per ciascun Etp con oltre tre anni di storia. 2 Indicatori specifici degli Etp come la liquidità e il tracking error. 3 Indicatori price-to-fair-value: l’Etf research team sfrutta la ricerca degli analisti azionari per fornire una valutazione basata sull’analisi fondamentale degli strumenti specializzati sui titoli azionari large cap europei ed americani. Morningstar.it 25 http://www.Morningstar.it

Tabella dei contenuti per la edizione digitale del Morningstar Investor - Novembre/Dicembre 2011

Morningstar Investor Novembre/Dicembre 2011
Attualità
Rubriche
Hanno scritto per noi
L'Editoriale
Etf, Etc, Etn, fratelli non gemelli
Politica e debito sovrano, pesanti macigni sui mercati
Dimmi che replica fai, ti dirò chi sei
L'Etf si fa strada nel reddito fisso
"Ori" incagliati nella volatilità
L'Etf fa l'attivo
Spread e liquidità: come funziona il mercato
Gli Etf e la riforma fiscale
Etf, perché sono a favore
Etf, perché sto attento a non bruciarmi
Asset Allocation dinamica, controllo del rischio con gli Etf
L'analisi Morningstar sugli Etf
I top 30 Etp su Borsa Italiana
ETF Analysis
Etf a sconto? Dipende dal settore
Al fondo bilanciato italiano piace l'Etf

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