Morningstar Investor - Luglio/Agosto 2012 - (Page 31)

Analisi Morningstar Buone azioni per ritirarsi dalla vita lavorativa Di Francesco Lavecchia I titoli ad alto dividendo danno un flusso di reddito costante. Le società con alto vantaggio competitivo garantiscono profittabilità nel tempo. Investire in azioni per la propria pensione non è un azzardo. Chi pensa, infatti, che la previdenza debba coniugarsi con una tipologia di strumento molto conservativa come i titoli obbligazionari non tiene in considerazione alcuni importanti elementi. Benché i titoli azionari siano per loro natura più volatili, e quindi più rischiosi, in quanto soggetti alla variazione di molteplici fattori, la storia ci insegna che in un’ottica di lungo periodo sono lo strumento che garantisce il più alto rendimento del capitale. Il vantaggio dell’investimento azionario, nei confronti dei titoli obbligazionari, è legato anche alla copertura dal rischio d’inflazione. L’aumento dei prezzi, infatti, si trasferisce sul mercato della moneta facendo crescere i tassi d’interesse e producendo un deprezzamento del valore del bond. Altri strumenti come i fondi comuni d’investimento, invece, sono caratterizzati dall’onere dei costi di gestione. La domanda che deve porsi l’investitore, quindi, non è se investire o meno in azioni ma piuttosto in che modo. Ovvero in che percentuale del suo fondo pensionistico (intendendo con questo termine il capitale complessivamente investito per tale finalità) e quale tipologia di titoli preferire. Se per semplicità si prende in considerazione il profilo di un fondo di previdenza comple- Tabella 1: Titoli ad alto dividendo Nome Ingénico Christian Dior SA Unipapel, S.A. Cairo Communication Spa KSB Aktiengesellschaft Repsol S.A ADR Telefonica SA Total Produce PLC ABC arbitrage Affine Paese Francia Francia Spain Italia Germania Spagna Spagna Irlanda Francia Francia Settore Tecnologia Beni di Consumo Ciclici Materie Prime Beni di Consumo Ciclici Beni Industriali Energia Servizi alla Comunicazione Beni di Consumo Difensivi Finanza Finanza Tasso di crescita dividendo ultimi cinque anni (%) 600 402 395 383 342 335 282 271 224 214 Fonte dati Morningstar Direcet. Società domiciliate nei paesi euro zona con il più alto tasso di crescita del dividendo. mentare, la logica vorrebbe che questo sia più aggressivo nei primi anni di contribuzione in modo da permettere al lavoratore di poter rimediare alle eventuali perdite nel corso del suo periodo di contribuzione. Alcuni consulenti suggeriscono, ad esempio, di calcolare tale percentuale sottraendo la propria età a un valore ideale pari a 100. Tale quota verrà progressivamente ridotta e sostituita con una maggiore esposizione in titoli obbligazionari o monetari. L’investitore, poi, oltre ad operare un’attenta diversificazione, non solo settoriale, ma anche geografica e dimensionale (tra società small, mid e large cap) del suo portafoglio, dovrà concentrarsi sui titoli che riescono a garantirgli un flusso di cassa possibilmente certo e costante, che non siano eccessivamente volatili o che magari abbiano buone prospettive di crescita. Rendimento certo ma occhio alla trappola I titoli ad alto dividendo rispondono alla prima esigenza. Solitamente si tratta di società attive in business non proprio innovativi e non promettono esaltanti guadagni in conto capitale. Vengono spesso definiti titoli noiosi per via della costanza dei flussi di cassa da Morningstar.it 31 http://www.Morningstar.it

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