Morningstar Investor - Gennaio/Febbraio/Marzo 2013 - (Page 35)

Analisi Morningstar Un kit di ricerca per gli investitori Di Don Phillips La nuova frontiera per Morningstar è l’integrazione tra la ricerca su azioni e obbligazioni, la costruzione e il monitoraggio del portafoglio. La tradizionale attività di analisi sui fondi comuni è superficiale, in quanto si basa solo sulla volatilità e sulle performance passate. Partendo dal track record storico, si costruiscono parametri come alpha, beta e deviazione standard. Anche il Morningstar Rating, misurato dalle stelle, è basato solo su parametri storici. Tutte queste misure, in sostanza, fanno parte dell’analisi tecnica. Non c’è nulla di intrinsecamente sbagliato nell’analisi tecnica, essa ha sicuramente il suo posto nel processo di ricerca. Ma nei miei 25 anni da analista sui fondi comuni di investimento, ho trovato pochi (se non nessuno) investitori di successo che utilizzano l’analisi tecnica come unica guida. La maggior parte dei migliori gestori di fondi azionari si basa principalmente sull’analisi fondamentale. Esaminano gli utili di una società, la gestione, la posizione competitiva e giudicano l’attrattività di un titolo in relazione al valore di questi fattori. Perché gli investitori scelgono le azioni in modo differente da come valutano i fondi? Quando tutto è casuale Gli investitori spesso assemblano le azioni e i fondi scelti in modo casuale, utilizzando delle linee guida generiche come sottrarre la loro età da 100 per determinare l’esposizione azionaria o assegnare di principio un 5% all’investimento in oro. Sicuramente, c’è un modo più razionale per costruire il portafoglio. Infine, come atto conclusivo di questa confusione, gli investitori confrontano le loro prestazioni con una serie di indici non adeguati. Negli Stati Uniti, per esempio, quasi tutti i telegiornali serali segnalano l’andamento di quel giorno dell’indice Dow Jones Industrial Average, dello S&P 500 e del Nasdaq 100. Il problema è che queste misure non riflettono in alcun modo la maniera in cui gli investitori costruiscono i loro portafogli. Nessuno pensa “metto X% in azioni del Dow Jones, Y% in titoli dello S&P 500 o del Nasdaq”. Perché si parla dei mercati in forme che non hanno alcuna relazione con il nostro modo di investire? L’analisi Morningstar In Morningstar crediamo di poter aiutare gli investitori a risolvere questi problemi. Siamo una delle poche società di ricerca che si occupa di azioni e reddito fisso, oltre ai fondi comuni e alla consulenza su asset allocation e costruzione del portafoglio; senza dimenticare l’implementazione di indici di mercato per aiutare gli investitori a misurare la loro performance. Integrando le informazioni fondamentali sui singoli titoli, come la valutazione, i tassi di crescita o il vantaggio competitivo con la nostra ricerca sui fondi, passiamo da un’analisi tecnica a un’analisi fondamentale. Il grafico dell’Ownership Zone, per esempio, non prende in considerazione le performance passate del fondo, ma dà una rappresentazione delle attuali valutazioni e delle prospettive di crescita future dei titoli in portafoglio. Estendendo questi strumenti ai portafogli e ai mercati, è possibile integrare la ricerca fondamentale all’interno del processo di assemblaggio e monitoraggio del portafoglio. L’Ownership Zone di più fondi, ad esempio, mostra quali diversificano il portafoglio e quali si sovrappongono. I nostri indici di stile, che verranno utilizzati in un maggior numero di paesi il prossimo anno, e i nostri indici geografici aiutano gli investitori a completare il quadro, misurando le loro esposizioni attraverso benchmark che si basano sugli stessi criteri che un investitore utilizzerebbe nella costruzione del portafoglio. Nei prossimi anni, gli investitori avranno sempre più strumenti di ricerca integrata messi a punto da Morningstar. In questo modo speriamo di creare un set di tool più ricco che aiuti gli investitori a ottenere migliori soluzioni ai loro problemi. Perché alla fine, tutto il lavoro di analisi e ricerca punta proprio a questo, al successo degli investitori. K Don Phillips è President dell’Investment Research di Morningstar Morningstar.it 35 http://www.Morningstar.it

Tabella dei contenuti per la edizione digitale del Morningstar Investor - Gennaio/Febbraio/Marzo 2013

Morningstar Investor Gennaio/Febbraio/Marzo 2013
Attualità
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L'Editoriale
L'analisi orientata al valore
Grattacapi per gli analisti
La ricerca ai tempi della globalizzazione
Il gestore attivo non segue la moda
Caro azionista, non buttarmi via
Il tecnico non parla come il fondamentale
Panico, nemico degli investitori
L'Oracolo studia e, a volte, si innamora
5 domande al professor Max Otte
Il giusto market timing per il lungo periodo
Un kit di ricerca per gli investitori
Corporate bond per dormire sonni tranquilli
I campioni non vincono in volata
Fondi, quando la medaglia è d'oro zecchino
Come valutare un Etf
Gli indici parlano Morningstar

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