Morningstar Investor - Luglio/Agosto/Settembre 2013 - (Page 35)

Analisi Morningstar Fondi azionari energia, poche medaglie Di Dario Portioli Perché scegliere un fondo settoriale. Quali criteri utilizzare per la selezione. Cosa dice il Morningstar Analyst Rating. Gli investitori che concentrano l’attenzione sul settore dell’energia ritengono che questo abbia delle potenzialità superiori alla media oppure preferiscono scegliere più fondi specializzati anziché uno generalista. Inseriti in un unico portafoglio, questi ultimi possono dare luogo a un risultato simile in termini di diversificazione. Il vantaggio di questo approccio è quello di poter puntare ai migliori gestori di ogni singolo segmento; l’aspetto negativo è legato ai maggiori costi di transazione. Adottando questo secondo approccio, dunque, l’aspetto centrale è il criterio con cui si decide quale fondo è migliore di altri. Nel caso di Morningstar, la risposta a questa domanda è un mix di elementi quantitativi e qualitativi che trovano la sintesi nel Morningstar Analyst Rating. Niente gold Per quanto riguarda il settore dell’energia, concentriamo l’attenzione solo sui fondi distribuiti in Italia e solo su quelli che hanno ricevuto un Morningstar Analyst Rating (vedi tabella). Il primo aspetto che notiamo è l’assenza di prodotti “Gold”. Questo risultato non ci sorprende, in quanto il nostro team di analisti non mira ad avere una scala di rating simmetrica, né ad avere almeno un fondo per ogni possibile giudizio (Gold, Silver, Bronze, Neutral, Negative). Nel caso esaminato, Fondi con Morningstar Analyst Rating che investono nell’energia Nome Fondo Morningstar Analyst Rating Rendimento a 3 anni (annualiz.) Dev.Std. 3 anni Categoria Azionari Settore Energia BGF World Energy E2 Silver 2.02 19.01 CS SICAV (Lux) Equity Energy B Bronze 2.32 18.32 ING (L) Invest Energy X EUR Acc Neutral 4.44 17.68 Schroder ISF Global Energy A Neutral -3.87 22.30 Parvest Equity World Energy C C Negative 6.01 16.64 Investec GSF Glbl Energy A Acc Grs EUR Under Review 2.25 19.22 Categoria Azionari Settore Energie Alternative RobecoSAM Smart Energy B EUR Bronze -1.82 11.53 BGF New Energy E2 Bronze -2.53 10.96 Sarasin New Power Fund A Neutral -6.15 13.58 Investec GSF Glbl Energy A Acc Grs EUR Under Review 2.25 19.22 MSCI World NR USD - 11.29 9.56 dunque, le alternative migliori sono quelle che hanno rating Silver e Bronze, entrambi giudizi positivi anche se con diverse gradazioni. Nella tabella riportiamo anche tre fondi Neutral (per i quali non esprimiamo una particolare convinzione né in positivo, né in negativo) e un fondo Negative. osservati, è che il fondo sottoperformi la media di categoria. Infine, il fondo con rating “under review” ha subito un cambio di team di gestione. Nelle pagine seguenti, mostriamo due esempi di “fund analysis”. K Dario Portioli è senior fund analyst di Morningstar Nei confronti di quest’ultimo, la nostra aspettativa, sulla base dei fondamentali Morningstar.it 35 http://www.Morningstar.it

Tabella dei contenuti per la edizione digitale del Morningstar Investor - Luglio/Agosto/Settembre 2013

Morningstar Investor - Luglio/Agosto/Settembre 2013
Attualità
Rubriche
Hanno scritto per noi
L'Editoriale
Un po' di energia in portafoglio
Lunga vita agli arabi. E al loro "oro"
La crisi fa diventare alternativi
La politica inquina il greggio
L'Asia va a caccia di energie
Una misura dello sviluppo sostenibile
Un futuro a tutto gas
Quella pannocchia sembra un barile
L'energia bianca illumina l'Italia
Il rinnovabile si fa a norma
Cinque domande a Michael Bret (Axa Im)
La volatilità del mercato dell'energia
La Borsa pesca nei pozzi petroliferi
Fondi azionari energia, poche medaglie
Fund analysis
Etf a confronto: Global clean energy
Rinnovabili, una categoria (troppo) magra

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