World Grain Latin America - October 2015 - 6

RESEÑA DEL MERCADO DEL GRANO

Oleaginosas
Un dólar más fuerte agobia los
precios del frijol de soja
por Chris Lyddon
Los factores de tipo de cambio han probado estar a la baja en
semanas recientes, ayudando a los exportadores fuera de los EE.UU.
Sudamérica ha estado rompiendo récords con embarques a China. En
el largo plazo, las recortadas cosechas de colza se dirigen a un recorte
en los volúmenes internacionales.
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Internacional de Granos (IGC, siglas en inglés) dijo "el subíndice
de frijol del Ingreso Bruto Operacional del IGC tuvo muy poco
cambio durante el mes ya que la presión de las amplias disposiciones
globales, mejora en el clima del Medio Oeste de los EE.UU. y, en
ocasiones, los mercados externos, se compensaron con el apoyo de
XQD GHPDQGD LQWHUQDFLRQDO PiV ¿UPH GH PDQHUD QRWDEOH SDUD ODV
ofertas sudamericanas."
En el comercio bilateral, los futuros de soja de los EE.UU. se
ubicaron de manera estrecha, con contratos para nuevas cosechas
fraccionalmente más débiles, dijo. "El apoyo inicial surgió de la
información de existencias menores de lo esperado el primero
de junio y las preocupaciones acerca del impacto de la humedad
excesiva en el rendimiento potencial del Medio Oeste. Sin embargo,
las ganancias se revirtieron más tarde debido al clima más seco en
las áreas más saturadas.
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potencialmente reducidas por parte de China contra el telón
de un crecimiento económico más lento. Los reportes de las
importaciones de EE.UU. de frijol de soja de origen sudamericano
también reportan leves presiones."
Los mercados físicos en Sudamérica fueron mezclados, apoyados
en la robusta demanda de exportación contrarrestada por las presiones
de las pérdidas de los futuros de EE.UU. y un repunte del paso de las
ventas de agricultores, dijo.
Reportó un alza del 5% de los futuros ICE de colza. "El apoyo
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en las praderas en la segunda mitad de julio," dijo. Sin embargo, las
pérdidas fueron limitadas por las ideas de que el daño ocasionado por
el clima seco fue irreversible en algunas áreas."
El Pronóstico de los Cultivos Oleaginosos del Servicio de
Investigación Económico (ERS, siglas en inglés) del Departamento
de Agricultura de EE.UU. también señaló los efectos del valor del
GyODULGHQWL¿FiQGRORFRPRXQIDFWRUTXHUHDO]DODFRPSHWLWLYLGDGGH
Brasil. "El tipo de cambio de Brasil perdió otro 8% de su valor frente
al dólar estadounidense solamente en julio y 32% desde enero,"
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dijo. "La depreciación puede continuar hasta que Brasil apuntale la
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el valor de las ventas del frijol de soja en el país podrían fortalecerse
aún más este año.
"Las importaciones de frijol de soja realizadas por China son
mayormente responsables del aumento abrupto de las exportaciones
de Brasil y Argentina," prosiguió ERS. "Las importaciones de frijol
de soja de China - de 9.5 millones de toneladas - fueron las más
altas de todos los tiempos y las importaciones de Sudamérica para
agosto pueden ser casi igual de cuantiosas."
La mejora de los márgenes de producción porcina en el país ha
alentado un mayor consumo de proteína de harina, dijo. "Puede ser
que no todas las ofertas de frijol de soja se usen de inmediato, de
manera que las existencias acumuladas 2014-2015 podrían estar por
arriba de los niveles del año anterior," dijo.
Nuevamente, la moneda juega un papel. "El banco central de
China permitió en agosto una devaluación del tipo de cambio del
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las nuevas compras de los EE.UU. ya que frenará los márgenes de
triturado para los frijoles de importación."
También predijo que la demanda de frijoles de soja de importación
de la U.E. puede ser más pronunciada en 2015-2016 con ofertas
domésticas reducidas de colza y semillas de girasol.
"Sin embargo, un mayor triturado de frijol de soja, puede no
reemplazar por completo las bajas ofertas de aceite de colza y girasol,"
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suplementado por importaciones de aceite de palma. En Rotterdam,
el aceite crudo de palma se encuentra actualmente en su mayor precio
de descuento frente al aceite de colza en dos años."
El ERS predice una pronunciada caída en las existencias de
colza, debido a cosechas más pequeñas en Canadá y la U.E. El
Departamento de Agricultura de EE.UU. ha reducido su pronóstico
para la producción global de colza con 2.6 millones de toneladas,
ubicándola en 64.6 millones. La cifra incluye una reducción de
300,000 toneladas de la cosecha de la E.U., de 21.1 millones, con
base en los menores rendimientos del Reino Unido, la República
Checa y Rumania. Con ofertas bajas en los mayores exportadores
tales como Ucrania, la U.E. puede no ser capaz de compensar el
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La cosecha de canola de Australia 2015-2016 también se vislumbra
en 300,000 toneladas menos que la anterior, siendo de 3.3 millones
de toneladas. "La lluvia ha sido bastante favorable hasta ahora esta
temporada, pero la producción de colza puede declinar debido a un
estimado menor de nieve en el área," dijo. Este año, los mejores
rendimientos esperados, motivaron a los agricultores a expandir las
áreas de cebada, trigo y avena."
La menor cosecha limitará la capacidad de Australia de tomar
ventaja de la oportunidad de mayores exportaciones a Europa.
No solamente es Europa. "Igual que otros países importadores, las
importaciones de colza de China serán racionadas por las caídas en la
oferta de sus principales socios comerciales," dijo ERS.
Chris Lyddon es el corresponsal europeo de World Grain.
Puede contactarlo a: chris.lyddon@ntlworld.com.
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